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澳门金莎娱乐期货策略周报(2019年第48期)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2019-12-22    点击数:

澳门金莎娱乐期货:谨防市场冲高回落的风险

宏观策略:美国近期经济数据较为亮眼,美股上涨提振市场情绪,工业品大都维持震荡上扬走势。预计四季度全球经济的集体回升对市场仍将形成正向拉动,但品种的分化也较为严重,考虑到市场氛围偏暖,宏观压力解除的情况下,建议投资者关注所交易品种基本面的状况。

股指期货:指数连续上涨后维持小幅震荡走势,在外围市场强势和经济数据改善的背景下,市场上行动能并未明显减弱。从盘面看低位品种表现活跃,市场呈现板块轮动的走势,显示反弹行情的持续性仍在。预计短期内市场震荡整固之后仍有冲高动能,但能否出现趋势性上涨仍需要观察。操作上建议以逢低做多或者持有多单为宜。

铜:海外主要矿企前三季度大型矿企铜精矿产量较18年同期普遍回落,目前可预见将投产的大型铜矿项目较少。金莎娱乐官方网站预计明年矿端供给扰动率可能增加,全球矿山铜产量维持低速增长,叠加铜库存低位,经济企稳复苏需求保持稳定,总体上利多因素逐步累积,目前铜价已触及波动区间上沿,铜价继续上行面临动力减弱,谨慎追高。

锌:供应方面,国内冶炼厂在高利润推动下,依然维持高负荷生产,供应稳步攀升。消费方面,考虑到四季度消费淡季因素,终端生产或出现滞工情况,贸易商库存压力增加,镀锌开工率下行。TC未见松动,未来供给压力仍大,关注后续社会库存累库的情况,年末锌价将延续震荡走势,建议区间操作。

黑色金属:钢材供需关系转换,利润刺激供应回升,需求季节性走弱,市场进入累库阶段,现货价格仍延续下行,下方3400附近又受基差和冬储影响,盘面更多表现为震荡走势。铁矿石价格近期走补库行情,但近期价格上涨后钢厂补库力度趋弱,05合约基差快速收敛,短期震荡为主。山东地区去产能仍在进行中,焦企开启第三轮价格提涨,短期对市场产生提振,价格震荡偏强。

原油:OPEC+维也纳会议落下帷幕,最终结果是加大减产力度但不延长减产期限,与此前市场普遍预期南辕北辙。当前的形势可概括为,在明年全球原油供应过剩到来的情况下,OPEC仍选择限制自身原油产量来稳定油价,美国则继续增加其在全球市场上的供应份额。OPEC+释放出一定积极信号,但新方案说服力不足,本次会议结果整体偏中性,构成的利好空间有限,业界对明年原油市场走势预期并不乐观。

橡胶:结合历史周期来看,20192020年是全球天然橡胶产能释放的高峰期,也是供应触顶回落的拐点。由于天气、病害以及割胶成本等因素对产量造成影响,今年前三个季度全球天然橡胶供应持续偏紧。不过后期随着胶价回暖,胶农割胶的意愿升温,直到20202月旺季产量释放可期。天然橡胶的生产成本已经反映在前期坚实的底部上,目前的价格水平将有利于产能释放,未来价格路径大概率为曲折往复的螺旋式上升。橡胶整体供需两弱,后市逻辑在于供需关系的相对强弱变化,未来市场整体趋向供需再平衡是必将到来的经济规律。

油脂油料:国内豆一期货2005合约在冲击4000/吨受挫后,近日整体走势偏弱。除受到中美达成第一阶段贸易协议的冲击外,国内食品豆需求稳定,现货收购企业缺乏进一步提价空间也是原因之一。豆一期货有望回踩3800/吨支撑,释放前期过快上涨累积的回吐压力,并保持区间震荡走势。当前大豆现货卖方套保利润较好,技术上调整压力增加,可择机入场锁定利润或为5月交割做准备。美豆市场对国内市场的传导性转由豆粕向豆油,节日需求以及库存紧张仍会使豆油价格保持抗跌,尤其是棕榈油仍是油脂板块的风向标,东南亚棕榈油市场处于利多敏感期,可继续保持偏强思路参与油脂交易。当前的市场状态下,油脂越强豆粕就越难止跌回升,加上豆粕缺少需求因素提振以及远期大豆供应更趋宽松,供过于求的大方向可能令豆粕市场的弱势周期继续延长,可将交易重点转向油脂,对豆粕市场保持观望等待为佳。


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