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澳门金莎娱乐期货策略周报(2020年第8期)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-08    点击数:

澳门金莎娱乐期货:海外疫情扩散带来二次买入良机

宏观策略:疫情在海外迅速扩散,部分品种出现超预期下跌,更大程度上是恐慌情绪的释放,这往往会造成较好的价值买入机会。新冠疫情演变为全球灾难的概率不大,其最终影响很可能小于2009年爆发的H1N1流感,对于市场因恐慌造成的二次探底,建议价值投资者积极关注,耐心等待市场恐慌情绪释放后买入。

股指期货:对于当前的行情,建议投资者继续以流动性为观测目标,由于流动性被动宽松,而房地产以及实体经济需求有限的情况下,预计相当数量的资金仍需要在股市需求机会,在流动性过剩未变的情况下,积极关注市场调整后的买入机会。

铜:目前铜价主要受制于全球疫情蔓延带来的悲观情绪,铜市也惨遭打压。从目前疫情情况来看,尽管国内确诊新增人数得到了较好的控制,但目前却是海外疫情爆发的新增高峰期,资本市场避险情绪在疫情暂未能得到解决前将保持较高水平,短期对铜价依然是最大的压制因素。随着国内疫情拐点初现,下游企业开工率及产能利用率逐步回升,叠加逆周期调节政策持续加码刺激经济,预计3月国内需求将呈现边际好转,精铜库存累积压力将逐步得到缓解。不过疫情在海外意外扩散,且其发展仍具有较大不确定性,势必会继续加大铜价的波动,目前国内炼厂减产的考虑,预计铜价下方空间有限。关注暴跌后铜的买入机会,以适当考虑将铜作为多头配置,或者进行“买铜卖锌”的对冲。

锌:在高加工利润的挤压下,矿山利润的持续压缩也令企业的主观意愿继续降低。当前应当是锌锭供大于求矛盾最突出的时期,市场的压力已经集中于冶炼端。短期来看,国内下游需求逐步恢复,库存增幅明显放缓的环节。宏观情绪宣泄后,锌价再次回归基本面走势,以震荡偏弱为主。

黑色金属:钢材供应略回升,需求逐步恢复,库存延续增加,但库存压力相当大,叠加外围风险资产大跌,钢材价格继续承压。铁矿石3月份发货冲量,钢厂对原材料采购也是维持偏低水平,短期看不到补库预期,同时铁水减量对铁矿需求每月也有600多万吨减量,后期供需预期将发生变化。此外,海外疫情继续大幅爆发,从当前市场看,疫情对需求国地区冲击更大。海外风险资产继续下行,铁矿石价格承压下行。焦炭供应回升,焦企焦炭库存上升,钢厂采购积极性下滑,下周仍有调降预期,焦炭价格震荡下行。

原油:维也纳会议上OPEC与非OPEC谈判失败,理论上取消了所有原油产量限制,长达三年多的联合减产宣告终结。国际原油全线崩溃,创金融危机以来新低。但凡事皆有两面性,上涨中走向强弩之末,下跌后应有否极泰来。国际原油市场在新冠疫情和减产告吹的双重打击下,产生了休克性的反应,短期将承受非常大的压力。但任何产油国都无法接受油价降至冰点,这种十年不遇的低谷亦是难得的买入机会,中长线投资者宜逢低逐步多头布局建仓。

橡胶:天然橡胶是金融属性较强的品种,当宏观经济受到突发事件冲击,化工品的板块效应令其难以独善其身。除了宏观和情绪层面的影响,市场主要担忧工厂开工推迟及物流运输受阻将影响天然橡胶需求,对行情造成实质性利空。短期橡胶维持低位震荡走势,待疫情得到有效控制,企业复工和物流恢复将带来一波集中采购热潮,关注低位启动的做多机会。在新冠疫情的笼罩下,橡胶天气炒作的逻辑尚未显现,但下游需求的政策底或已到来,对此宜提前布局,09合约逢低建立多头仓位。

油脂油料:国内豆粕市场在现货供应偏紧的支撑下继续较为抗跌,在海关公布的前两个月大豆进口量高于预期后,可以缓解市场对3月大豆到港量不足的担忧,豆粕市场的上行阻力将增加。但由于豆类市场的下跌风险很可能继续在油脂上体现,豆粕市场的调整空间可能暂时受限,短期继续以震荡整理运行为主。操作上可保持震荡思路,可盘中顺势短线思路参与或维持观望。豆油和棕榈油市场经历短暂反弹后并未带动需求的好转,在海外疫情加重的背景下可能迎来新一轮调整。因此,在国内餐饮业恢复正常经营前,可保持震荡偏空思路择机逢高抛空豆油和棕榈油期货。菜油走势较为独立,整体表现抗跌,保持观望为佳。大豆期货市场持续高位运行,技术上再探反弹新高,在国内供需错配现象缓解前,市场仍具备上行动能,可盘中逢低适量买入或继续保持观望,但需要注意防范商品市场的系统性风险。


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