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澳门金莎娱乐期货策略周报(2020年第10期)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-22    点击数:

澳门金莎娱乐期货:外围疫情不确定性依然较大

宏观策略:当前市场无论是内需还是外需都出现断崖式下跌,以短期需求推测长期需求是不大现实,也非常不科学的。尤其是中长期需求取决于欧美疫情控制情况,因此当前决定商品市场走势的仍是情绪,纵然大部分商品进入价值投资区间,建议投资者耐心等待市场情绪释放。中期看,难得的价值投资机会正在形成。

股指期货:考虑到短期美股已经大幅下挫,短期跌幅已经与历次危机幅度相当,如果短期美股跌势放缓,A股转为宽幅震荡概率较大。中期看,如果疫情控制得当,美股主跌阶段过去,如果控制不当,道指回到15000点概率较大,届时仍将对A股形成明显拖累。

铜:铜价领跌有色,短期海外风险仍是价格最主要的影响因素。铜是各类商品中仅次于与原油的第二大商品,对于宏观趋势的敏感度还是较强的,在自身基本面没有太多变化的情况下,宏观趋势成为主导铜价走势的关键因素。短期价格仍围绕疫情展开,海外疫情发展迅速,尽管海外欧美各国推出量化宽松来刺激,但尚在疫情防控的阶段中,对消费的实际刺激略显无力。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

锌:锌价暴跌加剧下游企业库存亏损,下游普遍观望,少量企业接货。锌市供给充足,近期需求有所回暖,锌市供过于求,锌市利空较大。短期锌价还是受宏观扰动较大,走势较为被动,不过在高利润及产能增加预期之下锌价走势仍不乐观。疫情已蔓延至海外,市场避险情绪笼罩全球。。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

黑色金属:供应需求逐步回升,但外围风险冲击仍在。当前高库存+低基差+偏低利润水平的市场结构,缺乏进一步上涨驱动,短期螺纹钢价格或以震荡偏空为主。若价格跌至3200-3300区间,则可考虑逢低买入。套利方面,价差100以下可考虑买1001跨期正套。90美金的铁矿价格继续上涨空间较小,至少短期看不到太大的向上空间。目前铁水仍处低位,钢厂进口矿库存低位有所回升,需关注钢厂补库情况,预计铁矿价格偏震荡,谨防冲高回落风险。焦炭供应延续回升,焦企焦炭库存上升,钢厂采购积极性一般,价格四轮调降后焦企利润处于盈亏平衡边缘,期货盘面先于现货价格先见底,后期高炉开工率回升的补库预期有望带动价格企稳,关注做多焦化利润机会。

原油:维也纳会议的不欢而散,标志着OPEC版原油供给侧改革已经成为历史。沙特、俄罗斯和美国的经典墨西哥式僵局正处在危险边缘,在大家回到谈判桌上之前,原油市场先要经受一番价格战的洗礼,2020年将迎来供应过剩浪潮的冲击。然而油价暴跌实际上已经对最坏的预期有所反映,除非供需关系史无前例地恶化,当前位置进一步下行的空间相当有限。油价低于主流产油国接受的下限不可能成为常态,超常规的低谷正是中长期投资者买入的良好机会,应顺应市场变化理性辩证看待。

橡胶:天然橡胶向来是基本面最差的品种之一,金融属性较强,易受宏观经济和板块效应的影响。在新冠疫情全球扩散,海外进入爆发阶段的时间点上,叠加国际原油暴跌的双重打击,橡胶自然首当其冲。万元大关是天然橡胶生产的盈亏平衡点,当前胶价难以在这一位置下方长期运行,否则将带来大规模的产能出清。橡胶价格底部空间有限,但短期供需矛盾凸显,弱势震荡一时难以扭转。综上,维持橡胶依托成本线逢低买入的观点不变。

油脂油料:国内豆粕市场在现货供应紧张的影响下一直保持抗跌状态,美豆止跌回升再为市场注入反弹动力,近期有望延续偏强运行节奏,但远期市场需关注大豆供应改善后可能出现的抛压。操作上可保持震荡偏强思路,适量多单参与5月合约,一旦9月合约出现滞涨局面,可择机逢高抛空参与。豆油市场因需求改善而出现低位止跌回升走势,棕榈油市场仍受海外疫情扩散所牵制,豆油和棕榈油价差继续向合理水平回归,可适量采取买强卖弱的套利操作或等待市场明朗化。菜油近期出现补跌局面,可适量短线参与或观望。大豆期货市场冲高回落,在现货市场的强势支撑下,有望维持高位震荡局面。


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