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澳门金莎娱乐期货策略周报(2020年第12期)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-04-06    点击数:

澳门金莎娱乐期货:海外疫情尚未看到拐点

宏观策略:当前海外疫情尚未出现拐点,但是大部分品种价格已经跌至成本线附近,这是对宏观经济弱势的贴切反馈,原油价格的反弹体现了情绪压抑到极致后市场的反弹,预计短期内大部分跌幅过大的品种都有类似走势。但是需要注意的是,只有疫情出现拐点,商品市场才大概率会出现趋势反弹。

股指期货:市场情绪缓解,但是外围风险犹存,市场进入短期大跌之后的震荡阶段,考虑到外围疫情不确定性依然较大,不排除美股再度大幅回落的情况出现,届时A股面临的压力依然较大。因此金莎娱乐官方网站认为目前对A股的长期配置策略可以采用定投的方式,一定程度上可以减小择时带来的风险。

铜:宏观层面,海外疫情仍在加速爆发阶段,外需的疲弱未来可能进一步发酵,在需求端拖累铜价。智利、秘鲁等重要矿产国因新冠肺炎疫情引发供应疑虑,加上市场担心航运受到扰动影响国内供应,供给端对铜价存在支撑。当前全球库存也仍然处于累库趋势,国内需求恢复可能难改整体供需格局,全球供需好转尚需时日。短期受宽松方案刺激,铜价或有情绪性反弹,但中期走势依然承压。

锌:新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期,并拖累锌消费。锌矿供应维持宽松态势,锌矿加工费继续处于高位。不过国内矿产资源已偏向紧缺,未来加工费预计将有下调。虽目前下游企
业已基本复工,下游消费有所好转,海外疫情仍在高速蔓延,海外锌需求则陷入崩塌。短期悲观情绪稍有平复,等待市场选择方向。预计4月锌价维持底部震荡,操作上建议短线为主。

黑色金属:钢材供应需求逐步回升,地产预期下行加废钢价格走弱,钢材价格长期下行趋势确立,关注反弹抛空机会。关注海外疫情拐点及国内两会政策预期带来的节奏变化。疫情对铁矿供应、需求的影响产生扰动,供需不太好明确,近月合约受国内需求稳定支撑,价格表现偏坚挺。钢厂进口矿库存低位有所回升,港口库存延续下降,预计铁矿价格短期偏震荡。焦炭5轮价格提降已经全行业亏损,短期价格有一定企稳预期,关注短期反弹和做多焦化利润机会。

原油:新冠疫情全球大流行,叠加沙特增产低价倾销,双重打击下国际原油市场走向崩溃。价格战将没有赢家,主要产油国之间逐渐出现谈判的呼声。原油市场终将恢复正常不假,但不是一两个月,而是需要一年甚至更长的时间。形势继续恶化的后果将是任何一方都承受不起的,未来应关注产油国从对立转向和解的迹象。之前油价暴跌实际上已经对最坏的预期有所反映,除非供需关系史无前例地恶化,当前位置进一步下行的空间相当有限。油价低于主流产油国接受的下限不可能成为常态,超常规的低谷正是中长期投资者买入的良好机会,应顺应市场变化理性辩证看待。

橡胶:天然橡胶向来是基本面最差的品种之一,金融属性较强,易受宏观经济和板块效应的影响。在新冠疫情全球扩散,海外进入爆发阶段的时间点上,叠加国际原油暴跌的双重打击,橡胶自然首当其冲。万元大关是天然橡胶生产的盈亏平衡点,当前胶价难以在这一位置下方长期运行,否则将带来大规模的产能出清。橡胶价格底部空间有限,但短期供需矛盾凸显,弱势震荡一时难以扭转。综上,维持橡胶依托成本线逢低买入的观点不变。

油脂油料:国内豆粕市场借市场利空传闻出现较大幅度回调,基本回吐了此前南美物流炒作出现的升水。现货供应紧张近期还在持续,对豆粕现货价格支撑作用依然较强。随着进口巴西大豆到港量回升,市场预计5月国内豆粕市场供应紧张状况将得到明显缓解,因此造成5月豆粕期货合约先于现货出现调整。尽管中加恢复菜籽贸易的传闻被证伪可能令市场跌势缓解,但市场追涨情绪将受到抑制,尤其是进口大豆出现的超额利润仍可能令企业加强套保力度,远期供应形势将主导豆粕盘面走势。操作上可保持震荡调整思路,9月豆粕合约空单可适量持有。豆油市场上行受阻有重新走弱迹象,棕榈油市场对海外需求的关注度上升,油脂板块维持低位震荡的可能性较大,在原油大幅反弹背景下,油脂板块跌破前期低点的概率不大,可适量持有低位多单,或采取波段操作。大豆期货市场高位震荡,现货市场仍然保持坚挺,但政策降温随时可能出现,注意规避风险不宜盲目追涨。


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