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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2019年11月25日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2019-11-25    点击数:

【宏观策略】宏观面无明显变化,美股再度上涨,近期连续调整的有色金属小幅回稳,原油也呈现震荡回升的格局。外围经济小幅企稳,以及中国央行超预期释放流动性,市场情绪明显好转。目前全球大多数发展中国家和少数发达国家跟随美国加入降息阵营,在经济增长预期疲弱的背景下,低利率和宽松的货币环境,可能推升存量资产的配置,向风险资产和避险资产两端增加。短期内流动性和市场情绪仍是市场的主要影响因素。


【股指期货】近期市场的白马蓝筹抱团行情出现一定程度的松动,但从历史经验来看,预计短期内蓝筹白马出现趋势性下跌的可能性不大,需要关注这一变化对市场情绪的影响。上周指数经历了明显调整,与美股高位震荡有密切关系,建议短线投资者继续密切关注流动性和外围市场走势两个核心因素。金莎娱乐官方网站认为中美第一阶段协议签署之前市场风险偏好难以大幅提升,叠加宏观经济弱势对企业盈利的压力,在这之前市场也难有趋势性上涨行情,维持沪指2800-3100区间震荡的观点。


【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3460元/吨,涨10元/吨;普氏62%铁矿石指数87.8美金/吨,涨0.95美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4140元/吨,降10元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3680元/吨,持稳。宏观方面,10月经济数据除房地产保持平稳外,其他数据均显示经济下行压力大,央行下调逆回购利率,进行逆周期调节。供应方面,近期河北开启重污染天气预警,其他地区也有陆续开启预警,关注近期影响,现货价格上涨后,利润回升下短流程炼钢开工率将有明显上升,关注对供应冲击。北材南下近期有望缓解,南北价差处于历史高位,关注后期修正行情。需求目前日均成交维持良好状态,钢联社会库存数据延续降库态势,且降幅较大,房地产投资维持平稳,新开工大幅好转以及销售同比转正提振市场,短期供需状况良好。短期继续上行存压力,北方地区大面积降温,工地停工增加,北材南运有望逐步缓解,冬储前价格存在下行压力,关注后期需求拐点出现。铁矿石方面,淡水河谷产能的逐步恢复,四大矿山发货量后期仍有增长空间,铁矿石进口明显回升,叠加外部需求不好,后期国内进口继续维持偏高水平。需求端看秋冬季限产,各地钢企高炉不同程度限产。近期贸易商悲观情绪有所缓解,前期贸易商集中出货后,部分PB粉呈现偏紧状态。上周日均疏港306.13万吨,下降10.3万吨,港口库存增加143.5万吨至12517.25万吨。现货价格639.5元/吨,基差方面01合约升水1.5元/吨。铁矿石中长期跟随钢材走势,供应端仍有回升压力,需求端受限产影响,短期市场多铁矿空钢材做空钢厂利润。


【焦煤焦炭】市场消息称山东政府要求11月底潍坊4家焦企、临沂2家焦企关停,河北省生态环境厅要求14家持有临时环保证焦化企业依法停产,关注环保以及去产能实行情况对焦炭的影响。各地焦企提涨声音不断,多数焦企提涨50元/吨,从上下游利润角度看,钢厂近期利润大幅好转,关注后续落地情况。成本端受平遥煤矿事故影响,平遥地区煤矿全部停产,涉及总产能570万吨,煤种主要以优质中低硫主焦煤及瘦焦煤为主,月度影响量30万吨左右,受此影响山西晋中地区部分煤矿停产一周进行安全教育学习。下游焦企开始着手补库,短期焦煤价格受到提振,焦炭成本端产生支撑。产地方面,近期焦企开工率小幅回落,焦企普遍以积极出货为主,钢厂有一定补库动作。目前港口准一级焦炭价格报价在1720-1750元/吨附近。山东、河北焦企关停消息将对市场产生较大刺激,焦企提涨信心受到提振,价格有望震荡反弹。


【铜】宏观情绪与基本金属基本面分化较为明显,沪铜上冲47000元/吨受阻回落,现货升水相应下调,成交不力,铜原料供给趋紧预期增强,对铜价走高形成支撑。因上周显示上期所铜库存减少1.3万吨,且近期进口窗口迟迟未能打开,现货市场流通货源有限,且市场还存在部分长单需求,导致市场持货商挺价意愿强烈,报价升水130-升水160元/吨。年初以来受罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜已经造成一定的减产,原料供应趋紧。而国内废铜批文量环比不断减少,由于现在铜价和废铜价差过低,替代性较差,供需都处在偏弱的情况。加工费持续处于较 低位,供应依旧短缺,整体供应局势并无大的改善。目前市场上主要的风险还是宏观上的,经济下行拖累需求,以及 电网投资不及预期致使避险情绪再起,铜价将有所承压。


【锌】沪锌低位震荡围绕18300/吨一线震荡下行,期间价格跌破万八平台支撑。上海市场0#国产锌锭对1912报价升水逐步提升,普通品牌基本报升水150-160元/吨。锌价延续低位震荡,但整体采买情绪不高,多观望为主。进口锌方面,鲜有进口锌在市场流通,少量KZ周初报至对1912合约升水80-90元/吨;料上海现货升水高位回落。ILZSG预计2020年锌精矿供应增速将放大到4.7%,增量较今年多出60万吨。受精矿供应放量影响,明年精炼锌供应增速将由今年的2.5%提高到3.7%。近期受钢厂原料大幅下跌影响,全国范围内镀锌价格震荡偏弱运行,而市场受到一批国外低价资源冲击,加剧报价扰动,淡季消费不振,贸易商库存压力增加,镀锌开工率下行。短期来看,宏观情绪恶化,锌价破位下跌。锌市外强内弱的结构不断增强。尽管国内社会锌锭库存处于低位,但四季度国内精锌产出持续放量,沪锌将继续疲软走势。


【原油】美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)一致预期,未来美国原油供应水平仍有大幅提高的空间。得益于页岩油革命,过去10年间美国原油产量增加了一倍以上,主要是二叠纪、巴肯和鹰福特地区原油产量的大幅提升。凭借高达1260万桶/日的产量纪录顶点,美国超越沙特和俄罗斯成为世界上最大的产油国。对于今后美国原油产量仍将稳定增长的预测,大部分投资者深信不疑。EIA,IEA和OPEC并称全球三大能源机构,发布的报告通常会被视为分析原油市场的金科玉律,但只有基于客观准确的数据才能把握长期趋势的走向。关于美国页岩油增长具有爆发性和长期潜力的普遍认知,可能是建立在一些不正确的假设上。IHS Markit报告预测,2020年美国页岩油产量将仅增加44万桶/日,2021年美国将面临原油产量增速大幅下滑的局面,主要原因是油价长期处于中低位置及投资方回收资本的意愿。两大机构和实体行业之间似乎也产生了分歧,多数美国顶级页岩油生产商都认为2020年只能增产40—50万桶/日左右。其他研究机构指出,EIA对未来市场前景做出的预测在大部分时间里都显得过于乐观,因而极难实现;越来越多的信号显示,美国页岩油产量正在放缓。


【橡胶】泰国以外的其他主要产胶国也面临供应偏紧的类似状况。印度尼西亚赤道以南的巨港地区已经进入停割期,赤道以北的棉兰一带正值旺产季。真菌性病害对印尼产区造成的破坏最为严重,2019年天然橡胶减产既成定局。由于原料紧缺价格居高,一些资金不充裕的加工厂难以维持储备,刚需随用随采为主。马来西亚天气状况良好,橡胶原料产出相对顺畅。马来西亚东部的沙巴及沙捞越地区实施胶农补贴政策,但西部很多胶农却并未收到补贴,政策效果不及预期,对胶农割胶积极性的提升有限。此外,马来西亚亦受真菌性病害影响导致天然橡胶产量下滑。越南(及柬埔寨)片区正在向旺产季过渡,中国是越南天然橡胶的主要购买方,因国内市场对3L胶涨价的接受度不高,进出口成交较为低迷。目前3L胶成本在1400美金/吨以上,加工厂利润空间有限。11月上旬,越南产区遭遇台风过境,连续降雨阻碍割胶作业,近期虽然天气恢复正常,但原料供应不算宽松。由于当地橡胶加工厂存在较大的交单压力,以及停割前的备库计划,胶水货源竞争激烈,越南3L胶及乳胶市场仍显紧俏。


【豆类基本面】受南美农作物产区天气改善以及中美贸易协议前景的不确定性影响,周五CBOT大豆期货市场延续跌势继续回落,1月大豆合约在近两个月内首次跌破900美分关口,周度跌幅达到2.3%,维持弱势下行格局。天气预报显示巴西和阿根廷作物产区将出现有利的降雨,当地农户将加快推进大豆种植进度。据咨询机构ARC Mercosul周五公布的报告显示,截止上周末,巴西大豆种植已完成预计面积的77.3%,低于去年同期的89.6%和五年均值80.5%。巴西大豆种植率接近八成,大豆开局基本正常,各机构保持对巴西大豆产量前景的乐观预期。中美贸易谈判进展缓慢,美豆保持震荡回落状态。马来西亚棕榈油再创反弹新高,产量及库存下降前景为市场走强带来新动力。国内豆类市场延续油强粕弱特征,棕榈油继续强势领涨,豆粕则跟随美豆向下寻找支撑。


【大豆】黑龙江产区大豆新货贸易平稳,农民种豆收益大幅下降,存有惜售情绪。从实地调研情况看,由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响,大豆单产和质量有所下降,2019年黑龙江大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱,机构评估黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。产区新豆蛋白含量偏低,企业收购积极性不高,租地种豆农户加上补贴后的总收益基本与成本持平,种豆积极性大受影响。国产大豆市场处于季节性供应高峰期,现货需求不旺,期货市场买盘动力不足。周五豆一2001期货走势偏弱,夜盘跌幅扩大,重回3400元/吨关口之下运行。随着交割期逐渐临近,资金将持续流出,当前偏弱状态很难改观。预计今日2001豆一期货维持弱势震荡走势,可盘中短线少量参与或继续保持观望。


【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价整体稳定,东莞报价为2920元/吨,连云港报价为3020元/吨。北方油厂豆粕库存依然偏紧,现货市场延续北高南低现象。中美贸易前景不定,美豆持续下跌与豆油连续上涨共同推动豆粕生产成本不断走低,油厂挺粕动力不足造成豆粕买盘受到抑制。周五巴西12月船期大豆到岸贴水报价为187美分/蒲式耳,折算的山东沿海豆粕生产成本约为2700元/吨。进口美豆因关税保证金问题滞港严重,北方多地油厂因缺豆而开工率下降,豆粕库存偏紧令现货市场较为抗跌。中美贸易谈判前景充满不确定性,国内进口商增加南美大豆采购量。10月份国内饲料总产量小幅回升,生猪存栏环比止跌反弹,国内生猪产能逐步走出低谷,远期豆粕需求有望获得改善。豆油市场维持强势,豆粕市场继续受到压制。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势,国内豆粕市场与美豆联动性强,市场尚未止跌,可短线顺势参与或继续保持观望。


【油脂】周五CBOT豆油市场小幅收高,主动性上涨动力仍显不足。周五马来西亚棕榈油市场低开高走再度向上突破,强势特征相当明显,继生物燃料新增需求后,马来西亚减产和库存偏低等利多因素成为市场上涨的新动力。周五国内油脂板块承压回落,夜盘在棕榈油的强势带动下集体回升,豆油和菜籽油延续被动跟涨状态。市场预计印尼和马来西亚两大主产国明年产量增幅有限,担心随着两国生物柴油需求的增加,供应缺口的担忧情绪持续发酵,推动棕榈油反弹行情不断深化。国内棕榈油市场因完全依靠进口,资金看涨预期不断被激活,内外盘形成共振效应,短期内油脂盘面对利多因素敏感,整体仍会保持向上态势,但盘中振幅将进一步扩大。预计今日国内油脂板块高开震荡,市场反弹节奏仍在持续,可继续持有棕榈油期货多单,豆油和菜油属于被动行情,多单可谨慎持有。


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