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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年2月12日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-02-12    点击数:

【宏观策略】新冠肺炎新增确诊人数继续下降,大宗商品小幅反弹。核心地区湖北的数据是整个疫情的拐点,按照当前趋势将逐渐出现。昨日黑色系出现大幅反弹,主要因素是专项债和地方债发行加速,以及各地的复工潮和确诊人数下降,预计随着确诊数据的拐点出现,一批固定资产投资项目将出现赶工情况,类似周二黑色系集体上涨的行情将更多品种中出现,建议关注尚在低位,但需求延后品种的买入机会。

 

【股指期货】两市继续反弹,呈现7连涨态势,沪指成功收复2900点,沪深300指数逐渐回补节后跳空缺口。从当前的行情可以看出,流动性和政策因素相对于宏观经济和企业盈利对市场走势影响更为直接,建议继续忽略宏观因素,以流动性和情绪为参考指标,建议多单继续持有,同时提高止盈设定。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3300元/吨,钢坯仍暂停报价;普氏62%铁矿石指数85.55美金/吨,涨3.85美金/吨。上海螺纹钢HRB20mm价格3440元/吨,持稳;上海热卷Q235B4.75mm价格3510元/吨,涨10元/吨。黑色系商品整体出现较大幅度反弹,主要受情绪影响较大,基本面角度并无较大变化,市场主要交易复工的预期和疫情控制的逻辑。前期金莎娱乐官方网站做过分析,建筑行业的完全复苏至少要到3月上旬,需求的复苏尚需时间,钢厂库存还有进一步向社会库存转移的压力,后期价格仍面临高库存的压制。在需求停滞,供应降幅有限的情况下,短期供大于求的矛盾较为突出。短期供大于求矛盾严重,库存仍在累库阶段,需求未启动下短期反弹后压力较大,价格仍承压。铁矿方面,春节前钢厂铁矿石补库力度较大,对于节后补库方面,目前多数港口运输情况正常,关注疫情对后期运输的影响。上周澳洲巴西铁矿发运总量1568.8万吨,环比上期减少481.1万吨,全国26港到港总量为1681.4万吨,环比增加170.2万吨,一季度属于季节性的发货淡季,后期澳洲巴西发运需重点关注。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1767.05万吨;烧结粉总日耗56.05万吨;库存消费比31.53,进口矿平均可用天数28天。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计12557.46万吨,较上周增204.87万吨;日均疏港量264.24万吨,降35.94万吨。从产业链角度看,钢材需求下滑势必对整体黑色产业链产生冲击,后期钢厂被动检修概率增加,铁矿石需求有隐忧,铁矿石港口库存有增加担忧,价格反弹后仍有压力。

 

【焦煤焦炭】焦化企业开工率出现明显下滑,焦企实行限产20-50%左右,疫情对运输的影响较大,主要在于原料端焦煤的采购和焦炭出厂。因疫情影响运输监管严格及司机放假,部分焦企发货困难库存累积,另有一些焦企库存压力暂不明显。下游钢厂焦炭到货受汽运限制,到货量持续偏低的钢厂结合钢材市场形势考虑减产应对,下游焦炭采购需求一般。下游钢厂因钢价下行及成品库存压力等减产检修开启,焦炭采购需求下滑,对焦炭容忍度下降价格调整意愿加强。后续钢厂焦炭采购减弱重点焦企库存有累积可能,焦炭整体表现为供需双弱。焦煤方面,煤矿方面的复产受疫情影响延后,蒙古暂时关停煤炭出口业务,焦煤供应偏紧张,但各地国企煤矿陆续复工,关注后期复工情况以及进口情况,短期价格仍较强。

 

【铜】复工序幕拉开,有色金属大片上涨,铜价小幅反弹。现货对当月合约报贴水20~升水20,湿法铜报贴水100~贴水90。1#电解铜均价为45425元/吨涨105元/吨,沪铜隔月合约200元左右的基差支撑市场报价坚挺,但难或接货者认可,成交困难。恰逢大户低价甩货,平水铜主流成交价格下跌至贴水40至贴水20元/吨,低价也吸引贸易商少量补货。由于中国受到了疫情的影响,大多数炼厂在原料、辅料进厂及硫酸、电铜销售上有较大压力,首当其冲的便是此前硫酸已经贴价销售的地区,炼厂原有硫酸胀库压力叠加物流受阻,已开始倒逼部分炼厂在 2 月计划减产,也相应减少了其原料采购需求,短期内对铜精矿 TC 有明显支撑。SMM预计2020年2月国内电解铜产量将会回落至70.13万吨,同比降幅2.54%。铜加工企受开工延期干扰,汽车、空调等终端消费略有乏力,疫情过后需求快速释放,对全年产销数据影响较弱。第三批进口废铜批文量进一步下降,不过目前整体一季度批文总量表现充足。现货市场依然表现停滞难前,终端行业返工推迟,预计会比往年多停产10天以上的时间,叠加物流运输和原材料问题,铜杆企业开工率将受到很大影响,预计大概率沪铜仍会徘徊在45000元/吨关口附近震荡。

 

【锌】沪锌继续陷入低位盘整,并略有下跌。上海0#锌主流成交于17050-17060元/吨,0#锌普通对3月贴水50-60元/吨;下游入市采购,贸易商入市交易增多,加之长单实行,市场交投尚可,市场反应平平,仅少量成交。但从基本面来看,随着企业的陆续复工,下游交投将有所回暖,而且目前北方锌冶炼厂硫酸库存偏高,有停产检修的可能,届时精炼锌供应也将有所下降。下游延迟开工确实会对需求端造成一定的影响,但延迟开工的不仅仅是下游生产企业,冶炼厂生产计划也将受到一定的影响,疫情影响下,冶炼生产尚相对稳定而消费推迟,此轮社会库存累积时间和高度会超出之前所作的预估,锌价预计难言乐观。短期沪锌主力合约可于17100-17400元/吨之间高抛低吸。

 

【原油】中国新冠疫情的发展对国际原油期限结构产生了颠覆性作用。主要基于对能源需求的担忧,以及前期地缘政治风险推高的近月价格回落,使得原油远期曲线形态发生逆转性的变化—从高度贴水转向升水。目前,两大国际基准原油WTI和Brent期货价格均处于正价差结构,即远月合约升水近月合约,表明市场认为原油需求大幅下降或供应相对过剩。同时,Brent原油对WTI原油近月合约的溢价降至2019年8月以来最低水平。各大主流机构均预测中国原油需求将大幅下滑,与中国拉动原油需求的火车头形象产生鲜明对比。中国石油消费需求在绝对值上仅次于美国,并且贡献了全球需求增量的主要部分。此前,中国日均消耗原油约1400万桶,超过了英法德日的消费量总和。除了以中石化为代表的国营炼厂外,中国独立炼油厂对石油需求的增长也颇为可观。然而,疫情的蔓延严重影响了炼厂的正常生产经营活动,近期主营炼厂开工率减少到80.84%,山东地炼开工率下滑至47.76%,降幅十分惊人。中国市场在原油需求层面对国际原油价格体系产生的定价作用已经越来越大,正在逐渐改变原油市场供应主导的格局。

 

【橡胶】现阶段天然橡胶和其他多数大宗商品行情为新冠疫情所主导,走势受市场情绪影响较大。但长远角度看,疫情终将结束,市场逻辑回归基本面,届时天气炒作或将令橡胶走出大幅上涨的独立行情。泰国正在遭遇四十年不遇的严重干旱。泰国的旱季通常从11月持续到来年4月,但当局预计今年旱季可能会持续到6月。截至目前,泰国中部、北部和东北部的14个农业地区已经宣布旱灾,影响已经体现在大米等粮食作物价格的上涨中。橡胶树是原产巴西AMAZON雨林的热带乔木树种,其基本生物特性就是不耐干旱。高温干旱天气会极大降低胶水产量,导致产区原料供应紧缺,从产业链的源头上抬高橡胶价格。参考2019年二季度,泰国北部从4月持续到6月的异常干旱气候对胶价起到一定提振作用。从泰国方面的资讯来看,本次干旱的影响将会有过之而无不及。不过现在时值东南亚主产区的减产停割期,天然橡胶产量季节性降至年内低点。在新冠疫情的笼罩下,天气炒作的逻辑尚未显现。对此宜提前布局,09合约逢低建立多头仓位。

 

【豆类基本面】受美国农业部下调美国大豆库存预估影响,周二CBOT大豆期货市场微幅收高,但巴西大豆产量被调高令盘面涨幅受限。美国农业部在昨日发布的月度供需报告中将2019/2020年度美国大豆期末库存下调至4.25亿蒲式耳,低于此前预测的4.75亿蒲式耳,主要是因为美豆对中国出口增加所致,报告中将中国大豆进口量由上月预估的8500万吨提高到8800万吨。此外,美国农业部还将巴西大豆产量调高至1.25亿吨,比1月份预估数据增加200万吨。该机构对阿根廷大豆产量的预测维持不变,仍为5300万吨。中国疫情防控形势尚未迎来拐点,但在中美第一阶段贸易协议下,各方对中国大豆进口需求仍保持乐观预期。马来西亚棕榈油市场继续承压回落,继1月中国和印度进口棕榈油需求大幅下降后,机构调研数据显示2月上旬马来西亚棕榈油主要指标明显利空,其中出口量环比下降20%以上,产量环比增幅更是超过40%。利空数据云集,棕榈油回调压力连续增加。美豆连续数日小幅震荡回升,弱势节奏有所缓解。国内豆类市场走势分化,大豆强势震荡,油脂承压下跌,豆粕震荡攀升,油粕比值进入调整状态,经济活动恢复正常前仍需关注需求下降对豆类品种的不利影响。

 

【大豆】受疫情影响产区大豆贸易多未恢复,基层全力防控疫情,产区物流通道依然不畅,大豆现货贸易几乎停滞导致南方销区企业复工后面临大豆供应紧张局面。农业农村部公布2月份大豆供需平衡表,产量、进口和消费等重要数据与上月维持不变,显示官方判断当前疫情不会对上半年国内大豆整体需求造成明显冲击。周二豆一期货强势震荡,技术上再探反弹新高,随后受回吐压力影响,期价自盘中高位回落。技术上虽未能验证突破前期高点的有效性,但仍符合强势运行的基本特征。国内市场对非转基因高蛋白大豆的刚需因素以及产区优质大豆粮源不足的现状是推动豆一期货价格重心大幅抬高的主因。当前豆一市场供需错配现象仍未缓解,阶段性走势依然偏强。预计今日豆一2005合约高位震荡行情,可继续保持震荡偏强思路低买高平适量参与大豆期货交易。

 

【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价窄幅波动,整体趋于稳定,东莞中粮报价2660元/吨,秦皇岛金海报价2860元/吨。2-3月基差多在0到负30之间。疫情防控进入关键阶段,大型粮油加工企业陆续复工生产,但距正常开工率仍偏低,部分地区物流渠道不畅,运输成本提升以及缺少劳务人员,需求端刚需明显,部分油厂限量提货,利于近期豆粕现货价格保持坚挺。但豆粕远期市场仍不被看好,既有南美大豆产量压力,也有疫情对上半年养殖业造成的打击。尤其是疫情重挫国内餐饮业,各种肉类需求短期大幅下降,养殖业经营利润下滑恐影响后续生产积极性。供需双重阻力下,远期豆粕市场反弹基础相对较弱。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势,可保持震荡思路短线操作或继续维持观望。

 

【油脂】周二CBOT豆油市场小幅收高,技术上保持弱势调整格局。马来西亚棕榈油市场继续下挫,2月上旬产量大增而出口下降成为市场下跌的主要推力。周二国内油脂板块整体向下调整,棕榈油领跌迹象明显,豆棕价差继续回升,菜油因供给偏紧及阶段性需求上升而较为抗跌。除外部市场的传导效应外,国内疫情打击下的需求忧虑也是油脂板块重新走弱的重要原因。国内疫情防控形势尚处于关键阶段,社会经济活动未恢复正常,餐饮业和团体需求受影响最为突出,一季度国内油脂需求将受到明显拖累。预计今日国内油脂板块延续调整状态,棕榈油内外盘联动性强,且对整个油脂盘面具有引领效果,在疫情解除前可保持逢高抛空思路参与棕榈油和豆油期货交易。

 

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