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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年2月25日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-02-25    点击数:

【宏观策略】外围疫情继续扩散,全球紧张情绪升温,欧美股市暴跌,原油大幅下挫,美金和黄金继续大涨。从商品市场角度看,部分品种出现了二次探底的走势,如原油化工和有色类,但是考虑到疫情虽然流行性较广,但是其影响仍是短期的,部分品种二次探底为场外投资者继续提供买入时机,建议等待市场稳定后买入二次探底的工业品。

 

【股指期货】两市并不理会外围市场下跌,创业板指数昨日一度涨幅达到2%,今年来涨幅已经达到28%,呈现“快牛”的格局,货币政策稳中灵活,意味着流动性仍将极度充裕,在继续强调房住不炒的背景下,股市成为流动性“衰退式过剩”最大赢家。在疫情并未完全胜利以及复工复产仍需要流动性支撑背景下,金莎娱乐官方网站认为货币政策仍会极度宽松,建议未入场投资者可关注调整之后买入机会。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3090元/吨,降20元/吨;普氏62%铁矿石指数91.2美金/吨,降0.6美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3500元/吨,涨50元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3560元/吨,涨40元/吨。宏观层面,政策上加大宏观政策调节力度,有序推动复工,货币宽松叠加积极财政政策,对黑色板块产生明显提振,但需要关注国外疫情开始大幅增长的风险。供应端高炉检修不断增加,高炉开工率延续下滑,螺纹钢产量延续下降,短流程炼钢开工率维持低位。需求方面,建筑行业3月份是需求逐步复苏期,完全恢复正常要到4月份,钢厂库存还有进一步向社会库存转移的压力,后期价格仍面临高库存的压制,钢联最新数据显示,钢材社会库存增加251.58万吨至2143.25万吨,螺纹钢厂库增加91.05万吨,社库增加137.96万吨,热卷厂库增加13.55万吨,厂库增加44.57万吨。短期钢材市场依然是供大于求的格局,政策刺激以及后期需求恢复预期刺激反弹,现实端仍面临较长时间高库存压力。铁矿方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量1516.3万吨,环比上期减少52.5万吨,全国26港到港总量为1736万吨,环比增加54.6万吨。淡水河谷2020年将继续回复1500万吨产能,2021年恢复2500万吨产能。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1594.71万吨;烧结粉总日耗51.18万吨;库存消费比31.16,进口矿平均可用天数27天。全国45港进口铁矿库存统计12394.23万吨,较上周降74.73万吨;日均疏港量283.37万吨,增加7.47万吨。从产业链角度看,钢材需求下滑势必对整体黑色产业链产生冲击,钢厂被动检修在增加,铁矿石需求有隐忧,近期钢厂补库预期及发货支撑短期价格反弹,后期铁矿石需求存减量预期,近期回调压力增加。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,随着产地煤矿逐步复产以及运输有所好转,多家焦企提高开工率,后期因原料紧张进一步限产的空间有限,供应端压力将显现。下游钢厂利润下行压力较大,采购需求一般,钢厂开启100元/吨价格提降,产业链利润博弈加剧,利润负反馈传导下价格震荡承压。焦煤方面,公路运输好转下煤矿拉煤车大幅增加,煤矿复工速度较快,蒙古国发布通告自3月2日开始煤炭运输恢复运营,将大幅缓解紧张预期。伴随各地国企煤矿陆续复工以及蒙古通关,焦煤预期将发生转化,可分批布局焦煤5-9反套。

 

【铜】国外疫情爆发升级,大宗商品受打压下跌,沪铜跌至45700元/吨,跌幅超300元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨~贴水140元/吨,贴水报价较上周大幅收窄,令市场几无成交;于是持货商主动下调报价寻求成交,下游拿货逐渐增加,国内疫情防控成效逐步显现,地方政府有序推动下游企业复工复产,另外期铜下跌,刺激市场活跃度提升;低贴水报价仍可吸引贸易商入市收货交付长单,市场成交较上周初显转好。铜杆生产产能开始部分恢复,部分区域已开始照常接单发货;铜板带企业陆续复工,生产节奏缓慢,订单明显不足;铜管企业复工情况并不理想,1月开工率大幅下降。铜棒企业生产受限,资金压力偏大。总的来看,短期疫情管控仍处于攻坚战中,铜价反弹之路曲折,但在疫情拐点出现后,铜反弹高度有望居有色前列,一方面是情绪释放,一方面是铜供应端偏紧的故事依旧成立。短期预计铜价低位震荡,但回升幅度有限。

 

【锌】库存续累,沪锌重心下移。上海0#锌主流成交于16630-16750元/吨,期锌大幅下行,以出货为主,分歧较大,成交较少,下游逢跌亦有入市询价采购,然目前开工率较低,采买相对有限。总体成交较上周五略有转好。近期随着疫情的好转,锌价或跟随整体气氛小幅回暖,中期随着疫情的过去,下游需求复苏,锌可能会出现一波反弹行情,而长期来看,锌价会回归到基本面逻辑,整体需求端增速不会超过供给端。七地锌锭库存总量为30.64万吨,较上周五增加11900吨,库存压力持续增加也对锌价形成更多阻力。沪锌回落,上方短均线黏连压制,凸显目前锌弱势地位,国常会强调稳就业稳企业后消费预计将回暖,但在库存出现指向性转,预期沪锌将继续承压弱势震荡为主。

 

【原油】现阶段国际原油最主要的利空因素仍为新冠疫情对宏观经济和市场情绪的冲击。目前疫情在中国尤其湖北以外地区已经得到有效控制,广东等部分省份陆续将重大突发公共卫生事件一级应急响应调整为二级。然而在中国以外地区,新冠病毒向日本、韩国乃至欧美迅速扩散,市场忧虑发生传染病全球大流行的可能,或将对全球经济造成破坏性后果。机构观点认为,不应低估本次疫情的严重性,一名超级传播者就可能会引发大范围的商业活动前所未有地萧条。疫情的负面影响不太可能很快消散,将不可避免地给中国乃至全球经济带来相当的损失,但疫情相对来讲属于中短期因素,总体上仍是可控的,当前油价偏低于长周期的重心水平。除了疫情之外,还应警惕沙特和俄罗斯的意见分歧,2017年延续至今的OPEC+减产联盟内部出现裂痕,如果OPEC和非OPEC产油国的合作关系破裂,将对国际原油产生当头一棒的效果。

 

【橡胶】总体来看,全国轮胎企业复工增多但开工尚处低位,橡胶制品厂多仍停工为主,短期对天然橡胶需求极度低迷。直接下游方面,国内轮胎工厂近期复工企业数量陆续增多,但实际开工率较低。截至上周,国内全钢胎开工率为15.4%,低于去年同期18.1%;半钢胎开工率为12.1%,低于去年同期21.53%。由于轮胎厂开工率低下且节前备货充足,橡胶原料储备普遍能够满足3月上旬之前的生产活动。国内工业和基建等经济活动恢复缓慢,道路交通管制令车辆出行减少,轮胎厂至港口运输受阻不畅,短期轮胎内需外销订单情况均欠佳,轮胎厂及其下游代理商、经销商成品库存高位,听闻轮胎市场价格下跌2—3个百分点。制品方面,河北胶管胶带、输送带,华南鞋材,浙江温州发泡企业均基本上处于停工状态,山东潍坊手套零星开工,橡胶制品企业对天然橡胶需求更显不济。替代品方面,丁二烯跌至2016年2月中旬以来低位,泰国混合胶升水合成胶650元/吨,合成胶价格继续回落的预期对天然橡胶存在拖累。在橡胶需求真正好转,产业链上中下游库存压力有效去化之前,反弹态势难以持续,长周期看好筑底回升,宜逢低做多。

 

【豆类基本面】受市场担心新冠肺炎疫情扩散以及中国大规模采购美豆可能推迟等利空因素影响,周一CBOT大豆期货市场破位下行大幅收低,5月大豆合约跌至九个月低位。韩国、日本、意大利等多国均报告确诊病例大幅上升,市场对未来全球经济前景的担忧情绪迅速上升,并在金融市场引发恐慌性抛售。中国与美国达成第一阶段贸易协议后,美国贸易商仍在等待中国大量购买美国大豆,但疫情的发生以及南美大豆持续乐观的丰收预期限制了中国进口美豆的节奏。南美大豆丰产预期强烈,美国农业部二月论坛预计新季大豆面积和产量均大幅提升,全球大豆远期供应前景保持乐观。马来西亚棕榈油市场大幅下挫,因预计马来西亚产量增加且出口受新冠肺炎疫情扩散而下滑。市场再度出现恐慌性抛售,美豆承压大跌重回弱势。国内豆类市场整体承压,粕类补跌,油脂再度下探。

 

【大豆】国内疫情虽有好转但产区基层仍在全力防控疫情,村屯大豆外运量有限,贸易活动仍无法正常进行,国产大豆销区价格稳中小涨。周一豆一期货市场延续震荡行情小幅收涨,市场整体交投较为谨慎。随着各地疫情防控形势好转和经济活动逐渐恢复,预计主产区大豆贸易量将有所提升,但仍会低于正常贸易水平,一定程度上对销区大豆价格有提振。豆一期货价格在3900元/吨附近有较强技术支撑,同时也要注意豆油豆粕走弱及商品市场新一轮抛压引发的连锁反应。预计今日豆一2005期货合约维持偏弱行情,可盘中顺势逢高抛空参与或维持观望。

 

【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价整体下跌,多地跌幅在30-80元/吨,部分地区经销商报价下调过百元/吨,东莞报价2700元/吨,秦皇岛2850元/吨。市场有消息称为满足3月份大豆压榨需要,将有100万吨储备大豆释放。目前油厂开机率基本恢复到正常水平,豆粕库存虽然偏紧,但下游采购需求转淡。交通瓶颈打通,南粕北调缓解北方豆粕供应紧张,并缩小地域价差。远期市场在包括中国启动进口美豆关税排除,南美大豆丰产以及疫情冲击养殖利润等因素影响下,整体不被市场看好。周一豆粕和菜粕期货市场均低开低走大幅回落,在市场购销渠道恢复正常后,需求受到的影响重获市场重视。外部市场开始对疫情扩散作出剧烈反应,粕类市场继续补跌的可能性大幅提高。预计今日国内粕类期货市场继续承压大幅低开,可适量建立并持有粕类期货趋势型空单。

 

【油脂】CBOT豆油市场破位下挫,多国出现疫情恶化导致市场抛压明显增大。马来西亚棕榈油市场周一大幅下跌,马来西亚棕榈油协会评估2月1-20日该国棕榈油产量环比增幅为17.4%,日韩等多国疫情加重再度引发市场需求忧虑。周一国内油脂板块震荡下行,棕榈油领跌,豆油和棕榈油价差继续回升,菜油依旧坚挺。外部金融市场出现恐慌性抛售,国内油脂需求堪忧导致库存持续增加,内外双重夹击下棕榈油和豆油市场可能再度走弱。预计今日国内油脂板块承压大幅低开并可能开启新一轮跌势,原有空单可继续持有,未有持仓者可逢高适量抛空棕榈油和豆油期货。

 

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