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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年2月26日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-02-26    点击数:

【宏观策略】外围疫情范围扩大,部分国家情况严重,道琼斯指数两日重挫1900点,引发大宗商品市场集体走弱,即使有避险效应的黄金也大幅下挫。从影响因素上看,疫情仍是当前宏观最大的基本面,如果外围控制不利对全球经济的影响无法预测,如对美国经济增长核心动力消费的影响,对经济相对疲弱的欧洲形成的压力等,目前市场恐慌情绪正在释放过程中,建议耐心等待工业品二次探底行情,等待市场企稳后再行参与。

 

【股指期货】美股大跌,昨日一度对A股盘面形成压力,但是最终在场外踏空资金的买盘支撑下,指数V型反转,创业板再创反弹新高,对应成交量创历史新高。流动性和赚钱效应是当前市场走势的核心,即使是北上资金流出也未能影响中小创的强势。建议密切关注美股走势和流动性变化,考虑到美股连续11年上涨,如果触发技术性卖盘抛压,存在超预期下跌的可能,届时全球资本市场不可能有例外者,因此对于不到2个月已经暴涨28%和19%,但是基本面并无明显好转的创业板和中小板保持警惕,谨防短期可能出现的踩踏。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3070元/吨,降20元/吨;普氏62%铁矿石指数90.1美金/吨,降1.1美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3500元/吨,持稳;上海热卷Q235B 4.75mm价格3560元/吨,持稳。宏观层面,政策上加大宏观政策调节力度,有序推动复工,货币宽松叠加积极财政政策,对黑色板块产生明显提振,但需要关注国外疫情开始大幅增长的风险。供应端高炉检修不断增加,高炉开工率延续下滑,螺纹钢产量延续下降,短流程炼钢开工率维持低位。需求方面,建筑行业3月份是需求逐步复苏期,完全恢复正常要到4月份,钢厂库存还有进一步向社会库存转移的压力,后期价格仍面临高库存的压制,钢联最新数据显示,钢材社会库存增加251.58万吨至2143.25万吨,螺纹钢厂库增加91.05万吨,社库增加137.96万吨,热卷厂库增加13.55万吨,厂库增加44.57万吨。短期钢材市场依然是供大于求的格局,政策刺激以及后期需求恢复预期刺激反弹,现实端仍面临较长时间高库存压力。铁矿方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量2047.6万吨,环比上期增加531.3万吨,全国26港到港总量为1650.7万吨,环比减少85.3万吨。淡水河谷2020年将继续回复1500万吨产能,2021年恢复2500万吨产能。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1594.71万吨;烧结粉总日耗51.18万吨;库存消费比31.16,进口矿平均可用天数27天。全国45港进口铁矿库存统计12394.23万吨,环比降74.73万吨;日均疏港量283.37万吨,增加7.47万吨。从产业链角度看,钢材需求下滑势必对整体黑色产业链产生冲击,钢厂被动检修在增加,铁矿石需求有隐忧,近期钢厂补库预期及发货支撑短期价格反弹,后期铁矿石需求存减量预期,近期回调压力增加。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,随着产地煤矿逐步复产以及运输有所好转,多家焦企提高开工率,后期因原料紧张进一步限产的空间有限,供应端压力将显现。下游钢厂利润下行压力较大,采购需求一般,钢厂开启50-100元/吨价格提降,产业链利润博弈加剧,利润负反馈传导下价格震荡承压。焦煤方面,公路运输好转下煤矿拉煤车大幅增加,煤矿复工速度较快,蒙古国发布通告自3月2日开始煤炭运输恢复运营,将大幅缓解紧张预期。伴随各地国企煤矿陆续复工以及蒙古通关,焦煤预期将发生转化,可分批布局焦煤5-9反套。

 

【铜】在全球受疫情影响国家积极对抗疫情的情况下,有色金属涨跌互现。上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水140元/吨,平水铜成交价格45470元/吨~45550元/吨,市场成交氛围趋淡,贸易及下游接货意愿严重缺乏;铜库存居高不下,市场买兴缺乏,持货商流露出抛货换现情绪,供大于求特征明显,完全有压价空间。铜杆生产产能开始部分恢复,部分区域已开始照常接单发货;铜板带企业陆续复工,生产节奏缓慢,订单明显不足;铜管企业复工情况并不理想,1月开工率大幅下降。铜棒企业生产受限,资金压力偏大。总的来看,短期疫情管控仍处于攻坚战中,铜价反弹之路曲折,但在疫情拐点出现后,铜反弹高度有望居有色前列,一方面是情绪释放,一方面是铜供应端偏紧的故事依旧成立。短期预计铜价低位震荡,但回升幅度有限。

 

【锌】库存续累加上外围氛围,沪锌重心下移。上海0#锌主流成交于16375-16465元/吨,双燕成交于16385-16485元/吨;0#锌普通对3月报贴水30-40元/吨;现货锌价格持续走低,下游低价采购意愿强烈,但多为刚需为主,采购量受限于开工率低迷,另贸易市场交投平淡。近期随着疫情的好转,锌价或跟随整体气氛小幅回暖,中期随着疫情的过去,下游需求复苏,锌可能会出现一波反弹行情,而长期来看,锌价会回归到基本面逻辑,整体需求端增速不会超过供给端。七地锌锭库存总量为30.64万吨,较上周五增加11900吨,库存压力持续增加也对锌价形成更多阻力。沪锌回落,上方短均线黏连压制,凸显目前锌弱势地位,国常会强调稳就业稳企业后消费预计将回暖,但在库存出现指向性转,预期沪锌将继续承压弱势震荡为主。

 

【原油】随着新冠疫情在全球多个国家和地区蔓延并出现大流行的征兆,市场对疫情重创原油需求的忧虑重燃。此前国外主流机构的观点是,新冠疫情基本只作用于中国市场,对其他国家直接影响不大。但随着病毒沿地缘传播至韩国、日本和新加坡,并可能已经发生超级传播事件,本次疫情的严重性被重新评估。沙特坚定地认为,OPEC+不应对新冠疫情抱有侥幸心理,一切问题都要严肃对待,主张扩大减产规模来对冲需求下滑。国际能源署(IEA)署长表示,该机构或将调降2020年全球原油需求增速,预期值为十年以来最低。回顾十年前的金融危机,类似地能源需求一旦窒息,国际油价将跌至冰点,这是必须加以警惕的。目前原油走势低位震荡僵持,一方面多头背靠支撑逢低买入,另一方面疫情持续压制上涨空间。疫情终将结束但并非一帆风顺,原油长线看多轻仓布局。

 

【橡胶】国内轮胎企业已经全面复工,但开工负荷普遍非常低下。受新冠疫情影响,2020年中国轮胎行业停产放假时间远远超过历年春节的5—10天。此前中国橡胶工业协会轮胎分会对全国100多家轮胎企业进行调查,截至 2 月 12 日,已开工复产企业共34家,复工率在三分之一左右。最新了解到的情况是,除湖北省境内的3家企业外,2月20日后轮胎企业总体基本进入开工状态。虽然实现了复工复产,但绝大多数工厂开工率仅维持在10—30%。轮胎行业具有明显的规模效应,产能利用率低会导致非常高昂的生产成本,然而当前开工率低下的局面一时难以解决。首先,轮胎制造业属于典型的劳动力密集型产业,全面复工后工厂的防疫工作十分艰巨。根据相关政策要求,外地返岗务工人员需要先隔离观察14天,短期内能够到厂上岗的工人数量严重不足。其次,交通管控令物流受阻,原材料、辅料及产成品运输不畅,产业链流动阻滞形成瓶颈,工厂开工率难以正常提升。最关键的是,下游汽车轮胎需求尚未启动,市场消化能力较弱,工厂多以销定产限制出货。此外,轮胎企业还面临支付租金、利息、工资和其他固定费用的压力,现金流紧张进一步加剧。综上,中国天然橡胶市场需求复苏的时间可能会比预期要长。

 

【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场小幅回升,在上日大幅下跌后出现温和反弹,盘中呈现粕强油弱特征,对美股暴跌的免疫力趋强。美豆市场仍在等待中美贸易协议下的中方订单,南美大豆乐观的丰产预期也在限制美豆市场回升。此外,新冠肺炎疫情在韩国、日本、意大利等多国呈扩散之势,美股连续两日重挫,金融市场弥漫恐慌性抛售氛围。美国农业部二月论坛预计新季大豆面积和产量均较上年大幅提升,全球大豆远期供应前景保持宽松状态。马来西亚棕榈油市场再现暴跌行情,政局不稳以及供需双重压力下棕榈油市场加速下滑。市场利多匮乏,美豆维持弱势震荡,技术上保持较大抛压。国内豆类市场承压调整,外盘传导的下跌压力集中在油脂板块释放,豆粕相对抗跌。

 

【大豆】随着国内疫情防控形势转好,部分地区解除交通管制,多地大豆购销活动逐渐恢复。产区基层粮源不多,且贸易商收购较困难,产区大豆外运量仍偏低,需求端库存依然偏紧。周二豆一期货市场低开高走小幅回升,继续保持较为独立的市场特征。国产大豆因非转基因特征在食品需求上具有刚性,且上年产区天气不佳导致优质高蛋白大豆供应不足,需求受疫情的冲击相对有限。豆一期货价格在3900元/吨附近有较强技术支撑,在贸易渠道完全恢复正常前仍会较为抗跌。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势,可盘中顺势短线参与或继续保持观望。

 

【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价继续走弱,多地回落幅度在10-50元/吨,东莞报价2680元/吨,秦皇岛2800元/吨。美豆破位下跌带动大豆进口成本下降,但豆油持续深跌也为油厂挺粕提供支撑。目前油厂开机率基本恢复到正常水平,除华南外全国多地豆粕库存相对偏紧。预计3月大豆到港量不到500万吨,可能导致部分企业被迫停机等豆。远期市场在包括中国启动进口美豆关税排除,南美大豆丰产以及疫情冲击养殖利润等因素影响下,整体看涨情绪依然不高。周二豆粕和菜粕期货市场承压低开,低位涌现部分买盘令期价震荡回升。由于外部市场的利空传导集中在豆油上释放,豆粕市场维持抵抗性下跌状态。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情,可保持逢高抛空思路适量参与粕类期货交易。

 

【油脂】周二CBOT豆油市场继续下跌,技术上破位之势愈加明显。马来西亚棕榈油市场周二出现暴跌行情,政局不稳可能导致经济刺激计划无法暗器实施,机构评估马来西亚2月棕榈油出口下降而产量回升,疫情在全球多地扩散,来自需求层面的忧虑有增无减。内外市场多重利空因素叠加,马来西亚棕榈油遭遇新一轮抛压。周二国内油脂板块低开低走,棕榈油承接外盘压力继续领跌,豆油和棕榈油价差升至500元/吨之上,菜油低开高走延续抗跌状态。马来西亚棕榈油大幅下挫带动进口棕榈油成本下降,国内餐饮业长时间停业导致棕榈油需求受损最为严重,油厂恢复正常开工率后豆油库存持续增加,豆油和棕榈油市场抛压不减,下跌行情有望继续深化。预计今日国内油脂板块承压低开延续弱势,豆油和棕榈油空单可继续持有,未有持仓者可逢高适量抛空参与。

 

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