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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年3月10日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-10    点击数:

【宏观策略】外围疫情加速,重挫全球股市,原油大跌对商品市场也形成明显拖累,市场呈现二次探底的走势,部分工业品已经创出调整以来新低走势。市场经历连续大跌之后,存在技术性反抽的走势,且从宏观和基本面的角度看,按照中国控制疫情的速度,如果全球采取类似的有效措施,疫情的影响有限,建议关注市场超跌带来的机会,典型如原油及部分化工品企稳后的价值机会,大部分商品远月均存在明显的投资机会。

 

【股指期货】欧美股市大跌,但是早盘美国股指期货开始出现反弹。市场连续大跌之后出现反弹,对短期走势影响可能较大,尤其是当前A股走势强于外盘,反弹的概率更大。中期看市场强震的态势不变,主要原因是海外疫情仍处在向高潮演变阶段,市场情绪并不稳定,建议投资者尽量轻仓参与,慎留隔夜单,盘中密切关注外围疫情演化以及美股指期货走势。

 

【贵金属】黄金上冲1700美金后明显回落,其走势与风险资产呈现典型的负相关,如美股反弹则黄金出现回落走势,这显示资产配置因素是黄金走势的主要影响因素。中期看,当前超低的利率环境和外围疫情扩散是显著有利于黄金的,技术上看1700美金的整数压力稍大,建议关注贵金属明显回落后的买入机会。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3080元/吨,降10元/吨;普氏62%铁矿石指数87.2美金/吨,跌2.3美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3420元/吨,降20元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3510元/吨,持稳。宏观层面,OPEC减产协议未达成且前期减产也不再履约,原油价格暴跌,关注外围风险冲击。国内8省公布34万亿投资计划,刺激市场交易大规模基建预期,回顾去年情况,计划量相差不大但实际完成比例较小。供应端螺纹钢产量延续下降,短流程炼钢开工率维持低位。需求方面,建筑行业3月份是需求逐步复苏期,完全恢复正常要到4月份,目前需求仍在低位,钢联库存数据再次创新高,目前社会库存基本达到满库状态,短期钢材市场依然是供大于求的格局,现实端高库存压力较大,国内黑色市场表现相对独立,关注预期变化带来波动。铁矿方面,全国26港到港总量为1852.6万吨,环比增加308.2万吨。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1510.379万吨;烧结粉总日耗57.32万吨;库存消费比26.35,进口矿平均可用天数25天。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计12077.47万吨,较上周降92.69万吨;日均疏港量285.9万吨,降10.34万吨。从产业链角度看,钢材需求下滑势必对整体黑色产业链产生冲击,钢厂被动检修在增加,铁矿石后期需求有隐忧,国外疫情大幅爆发下,铁矿石需求存减量预期,关注市场情绪变动带来的波动。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,随着产地煤矿逐步复产以及运输有所好转,焦企开工率出现明显回升,供应端压力显现。下游钢厂利润下行压力较大,采购需求一般,本周钢厂开启第三轮50元/吨价格提降已基本落实,市场预期现货仍有1轮下跌空间。产业链利润博弈加剧,利润负反馈传导下现货价格震荡承压。焦煤方面,煤矿复工速度较快,蒙古国通关时间有望提前,韩国、日本疫情大幅爆发,二者焦煤进口占全球贸易量30%,市场对后期需求产生较大担忧,基本面角度看后期价格承压。关注海外疫情发展以及宏观刺激带来价格的剧烈波动。

 

【铜】疫情在海外不断蔓延以及国际油价暴跌,铜价回落至5500,现货供需僵持拉锯,现货铜贴水收窄,各地物流基本通畅,广东库存望迎拐点,上海现货市场,上周现货贴水较前一周略有收窄。自上周尾段开始消费明显好转,关注本周消费能否持续改善,再加上某大型冶炼厂即将检修,在双重利好的刺激下,广东库存有望迎来拐点,因此SMM 预期在交割前广东升水仍能维持震荡走高的局面。当前铜库存仍居高不下,市场消费力仍未完全恢复,短期仍处于供过于求的状态,后续在各省市逐步恢复客运及物流运输或疫情解除后铜价走势仍需关注届时供应和库存情况及政府逆周期调节可持续程度。海外疫情的情况,以及国际原油遭遇全线崩溃后依然是行情的焦点,也影响这市场情绪,势必将拖累铜价走势,预计铜价将难以摆脱低位震荡,中长线维持依托成本线逢低买入的价值投资观点不变。

 

【锌】疫情在海外不断蔓延,受影响国家和地区数破百;OPEC+会议未能达成任何协议,国际油价暴跌,受此影响锌价大幅下挫,一度下挫跌停,跌幅近3%。金莎娱乐官方网站判断锌供应过剩格局还将持续,锌价维持弱势。当前全球锌精矿供应过剩通过贸易转移向国内的传导已基本完成,国内冶炼供应瓶颈已经打破,2-3月虽因特殊节点产量略有滑坡,但锌冶炼利润高企,对硫酸销售的补贴力度和意愿较强,冶炼产能将快速恢复。新冠肺炎疫情导致下游加工企业开工情况不如预期,企业部分员工已经到岗、物流逐渐恢复,然而企业新增订单情况并不乐观。国内锌消费下行,加工企业订单数据疲弱,开工率仍处于较低位。供应过剩,国内锌持续累库,七地锌锭库存总量为33.79万吨。基于此,锌价将继续面临供应过剩,价格走势将继续维持弱势,在15200-15800元/吨区间内低位运行。

 

【原油】如同此前预计,国际原油遭遇全线崩溃后,国内原油期货跟随外盘跌停。随着维也纳会议的不欢而散,OPEC版本的原油供给侧改革已经成为历史。沙特独断专行一言堂的做法,和俄罗斯死道友不死贫道的心态,导致了长达三年零三个月减产联盟的土崩瓦解,此前通力合作的两大石油巨头瞬间翻脸开战。这并非单次独立的事件,而是国际原油体系的一次系统性危机。主要产油国的政策从稳定调控油价转向争夺市场份额,令国际原油格局从OPEC+和美国的动态博弈,转变为美国、沙特、俄罗斯的三国杀。在新冠疫情海外扩散的背景下,全球原油增产浪潮无疑将造成灾难性影响,目前市场交易的正是这一预期。如果原油生产活动失去限制,不排除短期Brent基准价格进一步跌至并徘徊在25—30美金,WTI基准价格23—27美金的可能,Brent-WTI价差已经缩窄至2018年3月以来最低水平。然而,油价低于主流产油国接受的下限不可能成为常态,超常规的低谷正是中长期投资者买入的良好机会,应顺应市场变化理性辩证看待。上述推演存在一个风险点,即OPEC+或重新回到谈判桌上,但这是个小概率事件。

 

【橡胶】在新冠疫情的冲击下,天然橡胶需求的中流砥柱—重卡市场亦难独善其身。2月全国重卡市场共约销售各类车型3.9万辆,同比严重减少约50%,环比下滑达67%。重卡市场自去年7月以来的七连涨被终结,而且这一销量数据录得近四年来的最低值,接近2016年同期3.5万辆的低点。2020年一季度中国重卡市场可谓高台跳水,1月重卡销量取得开门红并创下历史新高,但2月随即跌至谷底,形势非常严峻。重卡市场的糟糕表现在预料之中。春节期间新冠疫情的爆发,令节后国内绝大多数重卡企业和零部件企业复工都比较晚,严重干扰了2月全行业供应链的产销计划,进而对批发销量造成不利影响。重卡终端订单需求也变得一塌糊涂。2月中旬以前,全国物流运输行业多数细分领域都处于停滞状态,月内行业整体复工情况仍不乐观。一方面由于疫情还没彻底结束,局部道路交通管制尚未解除,车队运营负荷不高;另一方面制造业复工普遍不理想,货物运输需求较少,公路运输行业难以迅速恢复正常。此外,受疫情影响,很多地区的重卡新车2月无法在车管所正常上牌,很大程度上打击了购车需求。后期随着各地基建投资蓄势待发,预计重卡市场转机或将最快出现在3月中下旬。

 

【豆类基本面】疫情迅速蔓延加剧投资者对全球经济衰退的担忧,周一CBOT大豆期货市场延续跌势整体大幅收低,5月大豆和豆油合约技术上均创调整新低。疫情在欧美多地持续加重,主要产油国爆发价格战,油价崩跌近25%令市场恐慌性抛售情绪进一步发酵,股市、原油市场以及经济衰退预期陷入螺旋式下跌通道,包括豆类在内的大宗商品市场承受巨大的系统性风险。美豆基本面上同样利多匮乏,中国大豆进口商近期大量购买巴西大豆,对美国大豆采购量远远低于预期。巴西大豆收割率过半,天气条件正常削弱市场炒作动力,整体丰产前景持续乐观,调研机构对巴西大豆产量将创造新纪录形成共识。马来西亚棕榈油市场周一遭遇恐慌性暴跌行情,原油崩跌以及市场对疫情爆发的担忧情绪完全盖过棕榈油市场本身。金融市场普跌下美豆大幅下挫,美豆油破位下行继续领跌。国内豆类市场承压回落,油脂再遇跌停弱势相当明显,豆粕因库存偏紧而跌幅受限,大豆市场突破未果顺势调整。

 

【大豆】国产大豆报价整体持稳,东北地区塔豆装车报2.10-2.13元/斤。产区基层农村管控尚未完全解除,农户余粮有限,贸易商收购较困难,产区大豆外运量仍偏低。销区多在消耗库存,国产大豆贸易渠道尚未恢复正常,供需失衡令大豆价格整体较为坚挺。周一豆一期货市场弱势低开,在商品市场恐慌性抛压下多空分歧加大,盘面剧烈震荡,持仓大幅减少,收盘价格明显下跌。国产大豆在食品需求上具有刚性特征,且产区优质高蛋白大豆供应不足,销区大豆现货价格坚挺令大豆期货价格较为抗跌。随着社会经济活动逐步恢复正常,产区卖粮主体增多,贸易渠道转好,销区供应偏紧状况有望陆续缓解,供需回归正常后大豆价格涨势受限。当前疫情在海外多地蔓延,在原油暴跌以及商品市场恐慌性抛售情绪下,大豆期货市场反弹节奏将明显放缓。预计今日豆一2005期货合约延续震荡偏弱行情,可盘中顺势短线参与或维持观望。

 

【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价整体下跌,多地跌幅在30-60元/吨,东莞报价2780元/吨,秦皇岛2880元/吨,北方降幅大于南方。海外疫情加重以及原油暴跌是引发周一国内豆粕市场下跌的主要原因。受3月进口大豆到港量偏低影响,陆续有油厂进入停机模式,市场预期近两周大豆压榨量将持续下降,油厂豆粕库存相对紧张,继续为豆粕抗跌提供支撑。从船期安排看,4-6月进口巴西大豆到港量将明显提升,并且获得关税豁免的中方企业将陆续进口美国大豆和高粱及DDGS等农产品,届时油厂开工率将重回正常水平。当前油厂豆粕库存水平整体偏低,饲料企业和养殖企业多恢复正常生产,在豆油价格持续下跌的环境下油厂挺粕动力依然偏强。远期市场供应压力偏大,国内养殖业在疫情的冲击下需求前景并不明朗。外部市场恐慌性抛售情绪依然高涨,美豆市场抛压依然沉重,国内豆粕市场上行阻力持续增加。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势,原油和股市暴跌的心理冲击依然较大,可盘中逢高抛空参与粕类期货交易或维持观望。

 

【油脂】周一CBOT豆油市场大幅下跌,技术上呈现破位下行态势。马来西亚棕榈油市场周一遭遇暴跌行情,明显受到原油价格崩跌的拖累。周一国内油脂板块承压跌停,盘中反弹乏力,豆油和棕榈油5月合约价差收于602元/吨。在原油和股市的暴跌环境下,油脂市场信心遭受打压,国内餐饮业复工比例偏低,终端消费不见起色,现货成交清淡,油厂豆油胀库现象增多。按目前的大豆压榨量计算,预计月底国内豆油库存有望增至约150万吨高位,4-6月大豆进口量大幅攀升,餐饮业在疫情防控期间损失的需求难以回补,豆油市场供大于需的程度将继续扩大。当前油厂压榨利润在60-160元/吨,豆油价格仍有回调空间。金融市场危机预期不断强化,恐慌情绪持续加重,内需乏力与马来西亚棕榈油输入型压力形成叠加,国内油脂板块短期走势仍不乐观。预计今日国内油脂板块弱势震荡,豆油和棕榈油期货趋势型空单可以适量持有,低位追空需谨慎。

 

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