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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年3月12日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-12    点击数:

【宏观策略】外围疫情仍以10%以上的速度增长,美股大幅下挫,大宗商品普遍弱势。海外疫情快速增长显著继续加剧市场紧张情绪,叠加美股处在历史高位,预计市场风险释放仍需要时日,大宗商品处在历史低位,下跌幅度相对较小,但是弱势难改。海外疫情可能引发系统性风险的警报仍未解除,建议以弱势思路对待当前行情。目前相当部分商品已经进入价值投资区间,但是历史行情看涨跌均过头的规律难以改变,尤其是当前工业品库存普遍超预期的情况下,因此建议耐心等待行情稳定后再行买入。

 

【股指期货】隔夜美股大跌,全球股市整体弱势。考虑到美联储的政策亦是超预期,因此美股呈现大涨大跌夹杂的行情,A股一定程度上跟随节奏,短期操作难度较大。由于外围疫情可能大范围扩散引发的系统性风险仍是行情的主导,建议当前时点投资者务必做好风控后方可入场。海外疫情仍是关注的焦点,除非外围形势好转,否则A股短期内将跟随全球市场走弱概率较大。

 

【贵金属】周三黄金冲高回落,除了部分机构平仓黄金以补足风险资产的头寸而抛售之外,黄金短期涨幅过大也是重要因素,尤其是当前类“流动性陷阱”的背景下,投资者持有现金资产的比例创出新高。当前的低利率环境和疫情状况仍有利于黄金,继续关注贵金属调整之后的机会。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3120元/吨,涨30元/吨;普氏62%铁矿石指数89.35美金/吨,降2.05美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3470元/吨,涨40元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3510元/吨,涨10元/吨。宏观层面,近期外围市场仍处于大幅波动中,短期对市场情绪产生较大影响。供应端螺纹钢产量延续下降,开工率有所回升,产量下降主要源于废钢用量的减少,短流程炼钢开工率有所恢复。需求方面,建筑行业3月份是需求逐步复苏期,完全恢复正常要到4月份,日均需求逐步回暖到20万吨附近,下周继续回升的话,市场有望进入去库存状态。钢联库存数据再次创新高,目前社会库存基本达到满库状态,短期钢材市场依然是供大于求的格局,现实端高库存压力较大,国内黑色市场表现相对独立,关注预期变化带来波动,波段正套平水后止盈离场。铁矿方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量2113万吨,环比上期增加24.5万吨,澳洲发货总量1836.7万吨,环比增加326.7万吨,澳洲发往中国量1468.6万吨,环比上周增加155.4万吨;巴西发货总量276.3万吨,环比上期减少302.2万吨,巴西泥石流对VLAE发货有一定影响;全国26港到港总量为1852.6万吨,环比增加308.2万吨。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1510.379万吨;烧结粉总日耗57.32万吨;库存消费比26.35,进口矿平均可用天数25天。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计12077.47万吨,较上周降92.69万吨;日均疏港量285.9万吨,降10.34万吨。从产业链角度看,钢材需求下滑势必对整体黑色产业链产生冲击,钢厂被动检修在增加,铁矿石后期需求有隐忧,国外疫情大幅爆发下,铁矿石需求存减量预期。关注市场情绪变动带来的波动。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,焦企开工率出现连续回升,供应端压力显现,下游钢厂控制到货节奏,采购需求一般,本周钢厂开启第三轮50元/吨价格提降,市场预期现货仍有1轮下跌空间。产业链利润博弈加剧,焦化行业成为被打压对象,现货仍有下行压力,盘面或先于现货止跌企稳。焦煤方面,煤矿复工速度较快,蒙古国有输入型病例令通关时间再起变数,刺激短期价格反弹。韩国、日本疫情大幅爆发,二者焦煤进口占全球贸易量30%,市场对后期需求产生较大担忧,中长供需看后期价格承压。关注海外疫情发展以及宏观刺激带来价格的剧烈波动。

 

【铜】上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水10元/吨,平水铜成交价格44240元/吨~44300元/吨,好铜升水令市场成交受抑,升水再涨受阻,表现窄幅波动,现货升贴水在交割前挺价意愿强,少有调整,对市场缺乏买盘吸引力,市场表现驻足观望居多,贸易投机意愿受抑,下游则等待价格回落调整,故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。受疫情影响 全国社会铜库存均出现快速累升。2月底贸易商库存环比增加27.56万吨,2月贸易商库存环比继续大幅上升主要受到疫情影响,疫情期间冶炼厂生产持续,仅因硫酸运输问题导致产量小幅下滑,但下游加工厂开工不断后延,由此导致全国社会库存均出现快速累升。2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。当前铜库存仍居高不下,市场消费力仍未完全恢复,短期仍处于供过于求的状态,后续在各省市逐步恢复客运及物流运输及政府逆周期调节可持续程度。铜价在海外疫情、原油暴跌恶化释放氛围等影响下,将继续维持弱势。中长线维持依托成本线逢低买入的价值投资观点不变。

 

【锌】昨日中国释放利好,国内疫情已经得到控制,给予市场做多动力,锌价重返16000。现货方面,上海0#锌主流成交于15800-15890元/吨,双燕成交于15810-15900元/吨;0#锌普通对4月报贴水10元/吨至平水报价,贸易市场以长单交易为主,市场交投较为活跃,下游采购比较谨慎。新冠肺炎疫情导致国内锌消费下行,加工企业订单数据疲弱,开工率不及预期。同时,锌冶炼利润高企,对硫酸销售的补贴力度和意愿较强,冶炼产能将快速恢复。冶炼利润高企,中长期打压锌价。供应过剩,国内锌持续累库。受疫情影响 全国社会铜库存均出现快速累升。2月下旬锌下游企业基本全面复工,然整体订单依旧较差,对于锌消费的提振也依然有限。既对锌而言,短期累库压力依旧较大,价格走势将继续维持弱势。

 

【原油】目前来看原油市场演化的趋势是,三巨头初步的价格战难以避免,但很可能只是产油国之间互相斡旋的筹码。美国总统川普和沙特王储萨勒曼紧急通话讨论全球原油市场问题,同时美国财长姆努钦向俄罗斯大使强调了能源市场有序的重要性。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,未来不排除与OPEC重新合作采取措施稳定市场,下一次OPEC+会议计划在5—6月召开。然而沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹称,如果无法就市场份额达成一致,OPEC+开会是徒劳无益的。在局势明朗之前,原油市场状况的实质性好转尚待观察。

 

【橡胶】后市天然橡胶需求端来看,预计近期轮胎企业开工率将继续稳中有涨。目前国内一线品牌厂家开工已经明显好转且运行稳定,山东东营、潍坊地区部分企业仍受用工不足限制导致开工回升缓慢。随着疫情结束和工人返岗,全国轮胎行业整体复工进度将加速提升。轮胎企业原料及成品库存方面,由于节前厂商积极备货导致原料库存处于高位,周转天数多维持在45天左右,目前仍以消化存量为主。2月下旬起,多地区疫情管制陆续放松,工业生产和交通物流逐步恢复,轮胎外贸和配套需求开始复苏,企业出货量明显放大。截至最新,隆众资讯统计样本中,全钢胎企业成品库存在20—33天,半钢胎企业成品库存在20—28天。市场方面,据商家反映的销售情况来看,订单正在逐步恢复但增长缓慢。节后上新车数量少,大宗商品运输全面恢复时间不确定,虽有部分车主准备接货开工,但普遍对上新车极为谨慎。随着各地复工复产及出行人数增多,内销市场将有所改善,对轮胎需求形成提振。政策方面,目前经销商库存压力较大而终端需求恢复缓慢,月内厂家有可能释放促销政策,以刺激下游进货积极性。综上推测,3—4月全国轮胎市场将处于加速恢复阶段,橡胶需求完全恢复正常预计要到5月前后。

 

【豆类基本面】美豆出口销售报告的利好因素不及美股重挫引发的经济忧虑,周三CBOT大豆期货市场震荡回落小幅收低,技术上保持弱势震荡局面。美股周三再度大跌,道指自金融危机以来首次确认进入熊市区域,新冠疫情在全球大流行引发的恐慌情绪再度升温。美国农业部3月大豆供需报告将巴西和阿根廷大豆产量分别调高100万吨,南美大豆丰产形势持续乐观,近日出现降雨天气利于大豆后期生长,市场对本季南美天气炒作的概率持续下降。中国大豆进口商近期大量购买巴西大豆,对美国大豆采购量远远低于预期。马来西亚棕榈油市场周三小幅收高, 2月末该国棕榈油库存环比下滑4.2%至168万吨,以及3月1-10日马来西亚棕榈油出口降幅低于预期等因素为市场暂时提供支撑。美股进入熊市,疫情对全球经济的冲击令美豆市场反弹乏力。国内豆类市场反弹遇阻,豆粕因库存偏紧而维持抗跌状态,油脂板块因需求乏力再度走弱,大豆市场延续高位盘整行情。

 

【大豆】国产大豆报价整体持稳,东北地区塔豆装车报2.10-2.13元/斤,产区挺价现象依然较强。随着多地降低疫情防控响应等级,市场购销陆续恢复,卖粮主体增多,大豆供应增加。产区余粮有限农户较为惜售,而下游对当前高价认可度不高,市场成交不佳。周三豆一期货市场窄幅震荡,持仓量小幅减少,追涨动能减弱。国产大豆在食品需求上具有刚性特征,且产区优质高蛋白大豆供应偏紧价格坚挺,部分贸易商及销区企业大豆库存见底等因素令大豆价格重心明显抬高。随着国内贸易主体恢复交易,大豆市场因疫情造成的供需矛盾将缓解,特别是近两个月南方食用大豆一半左右降幅很难拟补,随着交割期临近,大豆期货市场继续冲高难度较大。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势,可盘中顺势短线参与或维持观望。

 

【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价稳中偏强,多地上涨10-30元/吨,东莞报价2800元/吨,秦皇岛2910元/吨。现货供应偏紧仍为当前豆粕价格坚挺提供重要支撑。预计3月进口大豆到港量仅为428万吨,原料趋紧令部分油厂停机等豆,国内大豆压榨量持续下降。截至3月6日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为51.24万吨,同比减少23%。预计本周大豆压榨量将降至145万吨,现货基本售罄,多以实行合同为主。当前巴西大豆盘面榨利约为250元/吨,刺激中方企业大量采购巴西大豆。从船期安排看,4-6月进口巴西大豆到港量将明显提升,届时国内大豆供应偏紧状况将有效缓解。养殖端对豆粕需求稳中有降,主要是3月份禽料需求下降所致。在豆粕现货供应偏紧得到缓解及豆油价格摆脱低谷前,豆粕市场有望维持抗跌局面。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势,可保持震荡思路盘中短线参与粕类期货交易或维持观望。

 

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回落,技术上保持弱势格局。马来西亚棕榈油市场周三宽幅震荡尾盘急拉收高,2月库存下降以及3月出口降幅低于预期为市场带来提振,但疫情持续扩散以及宏观忧虑加深将严重削弱棕榈油需求。周三国内油脂板块冲高回落震荡收低,豆油和棕榈油5月合约价差继续在570元/吨附近震荡。国内需求低迷是导致油脂板块整体反弹乏力的主要原因。尽管3月大豆压榨量下滑,但由于需求乏力,预计月底国内豆油库存将升至150万吨高位,而且4-6月大豆进口量预计大幅攀升,豆油市场供大于需的程度将继续扩大。豆油现货持续低迷将导致5月豆油期货价格弱势周期延长。当前进口巴西大豆理论压榨利润多在180-230元/吨,从利润角度看豆油价格仍有回调空间。虽然豆油价格对国内因疫情造成的需求减少作出反应,但当前海外疫情扩散同样会削弱食用油消费,且原油暴跌后生物柴油题材失去活力,金融市场的危机预期与油脂外部输入型压力不减,国内油脂板块有望延续震荡寻底状态。预计今日国内油脂板块保持震荡偏弱行情,豆油和棕榈油期货趋势型空单可以适量持有。

 

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