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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年3月17日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-17    点击数:

【宏观策略】外围疫情延续爆发态势,全球股市大跌,大部分大宗商品创调整以来的新低。市场对一季度宏观经济的弱势有一定预期,但是对全球新冠疫情何时结束仍持较为悲观的态度,预计疫情的拐点不出现,则市场焦虑情绪难以缓解。金莎娱乐官方网站这里需要提醒投资者注意的是,部分品种具备投资价值与当前可以立即买入是两个概念。短期市场走势受情绪主导,供需关系和内在价值决定的基本面在中长期内看是有效的,建议投资者注意操作层面上的风险。

 

【股指期货】周一两市在降准消息刺激下小幅高开冲高,随后在外围市场大跌的背景下回落,两市最终大跌,中小创指数跌幅均超过5%。金莎娱乐官方网站在策略中已经三次提醒如果外围市场持续下跌,A股难以独善其身的观点。目前外资持续流出,场内公募、新募以及两融客户正面临持续不断的抛压,指数补跌的概率进一步上升。建议持有多单的投资者务必注意市场补跌的风险,场外投资者也需要注意当前市场并不稳定,参与的安全边际不高,建议多多观望。

 

【贵金属】黄金在全球市场大跌的影响下被动下跌,机构因流动性需要抛售是主要原因。由于全球流动性较佳的资产均被大幅抛售,今年年初持续攀升的黄金ETF近期明显下降,显示被动抛售的影响。中期看当前的利率环境和避险情绪仍有利于黄金,建议继续关注1500美金以下的配置型机会。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3170元/吨,降20元/吨;普氏62%铁矿石指数90.05美金/吨,降0.95美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3560元/吨,涨90元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3550元/吨,涨40元/吨。宏观层面,近期外围市场仍处于大幅波动中,短期对市场情绪产生较大影响。国内公布1-2月份宏观经济数据,工业增加值、消费、固定资产投资、房地产投资等数据均出现大大幅下滑。黑色市场整体在走后期需求好的逻辑,市场仍在不断强化中,在当前需求复苏期,价格有望继续震荡走强,4-5月份观察需求强度的持续性。供应端螺纹钢产量略回升,高炉开工率有所回升,短流程炼钢开工率有所恢复。社会库存下周进入去库状态,关注去库速度,也就是需求力度,谨防外围市场冲击下价格大幅回落。铁矿方面,澳洲巴西铁矿发运总量2113万吨,环比上期增加24.5万吨,全国26港到港总量为2007.9万吨,环比增加155.3万吨。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1537.65万吨;烧结粉总日耗56.76万吨;库存消费比27.09,进口矿平均可用天数25天。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计11911.3万吨,环比降166.366万吨;日均疏港量301.114万吨,增加15.214万吨。南非宣布关闭港口和边境,短期只针对人员流动,铁矿石及其他货物发运处于正常状态。短期关注疫情对供应是否产生扰动,需求端目前钢厂库存处于低位,随着钢价企稳存在补库预期,铁矿价格震荡偏强,但当前90美金以上的价格处于偏高水平。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,焦企开工率出现连续回升,供应端压力显现,下游钢厂控制到货节奏,采购需求一般,部关注第四轮50元/吨价格提降落地情况,第四轮之后多数焦企将处于盈亏平衡附近。前期金莎娱乐官方网站提到过,焦炭现货价格预期四轮价格下调,焦化行业利润将达到盈亏平衡附近,一般现货价格跌倒倒数第二轮时,期货盘面会先于现货先见底,短期驱动的因素只有后期钢厂高炉开工率回升,当前看持续驱动不强。焦煤方面,煤矿复工速度较快,蒙古国有输入型病例令通关时间再起变数,通关延迟至4月1日,或刺激短期价格反弹。关注海外疫情发展以及宏观刺激带来价格的剧烈波动。

 

【铜】美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平,并启动7000亿美金量化宽松计划。货币政策是相对直接的,有利于降低利率成本,给市场提供充足的流动性,但是不能解决经济上的冲击,因此边际效应在下降。广东1#电解铜现货对当月合约报升50~升80,临近换月,市场报价基本都对04合约,因受库存继续大幅下降刺激,持货商普遍挺价出货。上期所铜库存上周达到38万吨,逼近历史高点,尽管国内铜冶炼厂生产恢复好于下游铜加工企业及终端需求,但预计仍将累库。由于海外经济也陷入新冠疫情风险之中,国内出口也受到了较大影响,因此整体来看,下游旺季需要等到二季度才有望完全恢复。整体来看,尽管铜价基本面有较多的不利因素,但是目前铜价已经处于了长期来的低位,距离成本位置不远,继续下跌的空间也不是很大。因此,金莎娱乐官方网站认为基于当前下游消费的不景气,金莎娱乐官方网站对铜价走势并不乐观;各国纷纷采取宽松货币政策,铜价有望企稳,短期铜价低位震荡为主。

 

【锌】上海0#锌主流成交于15720-15760元/吨,双燕、驰宏成交于15730-15770元/吨,0#普通对4月报升水10-20元/吨左右,期锌止跌企稳,日内入市询价为主,采买相对有限。锌市供应压力上升,尤其是春节假期延迟加之下游推迟复工,整体需求疲弱。短期锌价还是受宏观扰动较大,走势较为被动,不过在高利润及产能增加预期之下锌价走势仍不乐观。疫情已蔓延至海外,市场避险情绪笼罩全球。就本身基本面较弱,当前应当是锌锭供大于求矛盾最突出的时期,市场的压力已经集中于冶炼端。锌价仍有下行空间,仍以空头思路对待,空头可继续持有。

 

【原油】在新冠疫情扩散和OPEC+关系破裂的双重打击下,美国自页岩油革命以来面临最严重的原油崩盘危机,美国政府将采取收储的措施来应对。总统川普表示,将利用油价低迷的机会,以非常优惠的价格购买大量原油,美国将把战略石油储备填满,旨在支撑原油生产企业度过难关。这是自911事件之后,近20年来美国首次宣布增加战略石油储备。美国能源部透露,目前美国战略石油储备为6.35亿桶,还可以额外吸纳7700万桶原油。关于将以多快的进度采购石油,以及最终决定购买哪种原油,并未提供更多具体细节。预计美国的原油收购计划将会很快启动,但考虑到输油管道和港口运力的限制,实际交付到组成战略石油储备的四个储油地点可能需要几个月的时间才能完成。川普一向被认为将能源企业的利益放在首位,该政策自然受到美国油气行业的欢迎。但外界普遍怀疑,耗时良久的收储能否有效缓解市场失衡,起到快速帮助页岩油商的作用。高盛分析,灌注战略石油储备的最大值约为50万桶/日,远远小于全球原油供应过剩600万桶/日的预估值。根据其量化模型,美国此举相当于将干预前的油价上调2美金/桶。

 

【橡胶】由沙特和俄罗斯引发的价格战令油价承压,天然橡胶的替代品合成橡胶属于原油化工下游,理论上应有一定牵涉。根据2014年以来国际原油的历史表现,对合成橡胶相关产品价格走势变化的关联度进行分析。跟踪过去六年国际原油历史价格,在26.21美金/桶的最低点,同时期丁二烯价格是6250元/吨,丁苯橡胶价格为8800元/吨,顺丁橡胶价格为8100元/吨。当前原油再度逼近低位,与历史油价对应的合成橡胶相关产品价格作比较,丁苯橡胶价格对应高出1000元/吨,顺丁橡胶价格对应高出400元/吨,丁二烯价格对应高出100元/吨。可见丁苯、顺丁橡胶价格与原油价格相关系数偏低,但未来原油供应激增对合成橡胶的成本和市场心态均会有一定的传导效应。回到合成橡胶的基本面,丁苯、顺丁橡胶受行业利润驱使,产能有效释放,装置开工负荷创下5年来的历史高点。另一方面,物流运输逐渐放开后尚不稳定,导致目前丁苯、顺丁橡胶货源供应充裕,各区域库存偏高。下游轮胎企业橡胶原料供应充裕,而轮胎订单恢复缓慢,延续刚需补货策略,合成橡胶现货市场流通滞缓。供过于求的整体格局下,合成橡胶行市难以摆脱弱势,不过考虑到原油历史低点对应的丁苯、顺丁橡胶价格与目前的价差,合成橡胶主要产品价格继续深幅下挫的可能性不大。替代品对天然橡胶市场的影响可概括为:提振不足,拖累有限。

 

【豆类基本面】受技术性卖盘以及需求忧虑共同打压,周五CBOT大豆期货市场延续弱势继续下跌,技术上跌至近一年低位,弱势特征十分明显。美国农业部周四发布的出口销售报告显示,截止3月5日当周,美国大豆出口销售净增30.28万吨,低于市场预估区间的下沿,创下本市场年度低位,市场期待的中国大单采购尚未出现。上周,因阿根廷部分作物区遭遇旱情,陆续有机构下调阿根廷大豆产量预估值200万吨左右至5200万吨附近,但由于近日天气条件好转以及南美整体产量规模庞大,阿根廷此次减产并未引起美豆重视。巴西大豆收割率超过六成,基本追平常年收割进度。南美大豆供应压力不断增强与当前的较为悲观的宏观经济环境成为美豆市场反弹的重要阻力。马来西亚棕榈油市场上周下跌7%,疫情在海外多国加速蔓延引发的需求忧虑是市场下跌的主要原因。各国相继出台疫情防控措施和救市手段,全球股市剧烈震荡,疫情引发的金融恐慌仍在持续,美豆需求前景堪忧,有望维持弱势震荡状态。国内豆类市场宽幅震荡走势分化,豆粕因库存偏紧逆市反弹,油脂板块继续下探保持弱势格局,大豆市场消息混杂多空分歧加剧。

 

【大豆】国产大豆报价保持稳中偏强走势,主产区周度涨幅2-4分/斤,东北地区商品豆装车报2.10-2.15元/斤,价格保持高位运行。基层农户手中粮源不足,惜售心理预期较强,且市场传闻国储即将收购,部分贸易商仍看好后市。与此同时,随着全国经济活动陆续恢复正常,产区卖粮主体增多,大豆供应增加,而下游需求转淡且对当前产区大豆高价格认可度不高,市场观望情绪增加,并不支撑大豆价格持续攀升。周五豆一期货市场先抑后扬宽幅震荡,低位买盘较为活跃令市场止跌回升,呈现近强远弱特征。去年下半年以来,国产非转基因大豆在食品领域的刚需特征日益受到市场重视,并逐渐摆脱美豆走出了鲜明的独立行情,价格重心较以往明显提高。当前市场多空交织,下游需求对高价格并不认可,国储收购的消息也有待确认。产区交割库仓单充足,随着交割期临近,大豆期货5月合约继续冲高空间有限,有望保持高位震荡行情。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势,可盘中顺势短线参与或维持观望。

 

【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价普遍反弹,多地上涨30-60元/吨,东莞报价2810元/吨,天津2880元/吨,南北价差收窄。现货供应偏紧是当前豆粕价格抗跌的重要支撑。3月进口大豆到港量偏低导致部分油厂陆续停机,国内大豆压榨量持续下降,上周全国各地油厂大豆压榨总量为147万吨,周度下降11.3%,预计本周可能降到140万吨,然后有望触底回升。受国内压榨利润较好及巴西大豆价格优势刺激,2月份以来中国进口商大量购买巴西大豆,预计将在4月份陆续到港,届时国内大豆供应偏紧状况将获得较大改善。国内生猪养殖利润可观,对豆粕需求有较强支撑。此外,当前豆油市场持续下跌也提升油厂挺粕动力。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强走势,国内现货供应紧张导致粕类市场暂时摆脱美豆弱势拖累,近强远弱粕强油弱状态仍有望持续,可保持震荡思路逢低适量买入粕类期货多单或维持观望。

 

【油脂】周五CBOT豆油市场涨跌互现,技术上再探新低维持弱势。马来西亚棕榈油市场周五微幅收高但周度跌幅高达7%,海外多国疫情加速蔓延,棕榈油需求前景堪忧。周四国内油脂板块先抑后扬小幅回升,豆油和棕榈油在探出调整新低后获得买盘支撑脱离日内低点,豆油和棕榈油5月合约价差升至604元/吨。因近两个月缺少餐饮业对油脂的消费,国内油脂需求明显下降,油厂端豆油库存上升最为明显。随着各地经济活动相继恢复正常,上周豆油成交有所好转,但库存压力仍未得到缓解。豆油现货的库存压力导致5月豆油和棕榈油低位交割的可能性增加。当前进口巴西大豆理论压榨利润多在130-200元/吨,从利润角度看豆油价格仍有回调空间。外部油脂市场同样不乐观,欧美多国采取封关停航等方式防止疫情扩大,居民减少外出活动将削弱油脂正常需求。整体来看,在各国疫情得到有效控制及金融市场恢复平稳运行以前,国内油脂板块在内外多重阻力下很难摆脱弱势格局。预计今日国内油脂板块维持低位震荡走势,关注市场情绪及外围金融市场的表现,可适量持有豆油和棕榈油期货趋势型空单或视情况减持。

 

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