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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年3月25日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-25    点击数:

【宏观策略】美联储实行无限量宽松政策后市场对流动性担忧大幅缓解,欧美股市出现暴涨走势,大宗商品亦跟随出现反弹。从历次大跌行情来看,第一轮大跌之后市场进入宽幅震荡概率较大,建议参与反弹的投资者仍需要谨慎,控制好仓位。流动性危机之后,市场将对疫情造成的宏观经济进行反馈,目前看前期大跌很大程度上已经对这一利空作出反应,大部分品种处在价值投资区间,但走势的决定因素仍在疫情,建议投资者密切关注疫情的变化。

 

【股指期货】全球股市报复性反弹,是对前期过快、过大幅度的下跌的一种修正,仍是典型的情绪化表现。当前市场仍不稳定,大波动带来大机会,但是也蕴藏大风险。外围市场第一轮下跌接近结束,以美金流动性缓解为标志,预计疫情下全球经济的状况是市场后期重要影响因素,全球经济下滑是否超预期是关键。从相对走势看,A股仍受外围市场影响极大,从绝对走势看,全球经济形势重新评估,以及对上市企业盈利的影响是关键,期核心变量仍在外围疫情控制情况,建议密切关注这一因素的变化。根据中韩日的经验,金莎娱乐官方网站认为外围“新增确证/累计确诊<10%”是疫情的观点,拐点出现,意味着市场真正有可能进入平稳运行阶段。

 

【贵金属】黄金在美金流动性缓解的背景下大涨,国际金价已经接近前期高点,走势极为强势。金莎娱乐官方网站前期反复强调当前“极低利率+疫情危机”的模式利于金价,并连续一周提示黄金1500美金以下的买入机会。前期黄金和美股齐跌更多是流动性因素影响,当前这一利空已经不复存在,预计黄金将展开新一轮行情,建议多单继续持有。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3090元/吨,涨10元/吨;普氏62%铁矿石指数84.3美金/吨,涨4.1美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3500元/吨持稳;上海热卷Q235B 4.75mm价格3380元/吨,降20元/吨。宏观层面,近期外围市场仍处于大幅波动中,美联储无限QE,外围流动性危机解除,黄金、股市均出现反弹。国内公布1-2月份宏观经济数据,工业增加值、消费、固定资产投资、房地产投资等数据均出现大幅下滑。在外围资产价格继续大跌以及库存拐点确认后,黑色市场整体价格出现松动。供应端螺纹钢产量略回升,高炉开工率有所回升,短流程复工加快。需求复苏期日均成交较好,4-5月份观察需求强度的持续性。社会库存出现拐点,特别是钢厂去库幅度较大。短期价格跟股市走势相关性较高,策略上仍等待逢低做多远月正套为主。铁矿方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量2450.9万吨,环比上期增加427.3万吨,全国26港到港总量为1873.7万吨,环比减少134.2万吨。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1590.71万吨;烧结粉总日耗57.87万吨;库存消费比27.49,进口矿平均可用天数24天。Mysteel全国45港口进口铁矿库存为11844.13万吨,较上周降67万吨;日均疏港量299.33万吨,降1.784万吨。受新冠疫情影响,Vale暂停其马来混矿业务至3月31日;Vale和FMG出现员工检测称阳性。需求端目前钢厂库存处于低位,到港及港口库存下降,关注疫情对供应扰动,价格波动价格,更多关注5-9高位反套机会。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,焦企开工率出现连续回升,供应端压力显现,下游钢厂控制到货节奏,采购需求一般,四轮价格调降后多数焦企将处于盈亏平衡附近。一般当焦化行业利润达到盈亏平衡附近时,期货盘面会先于现货先见底。从驱动看,后期钢厂高炉开工率回升有补库预期,当前供应充足下看持续驱动不强,现货价格存支撑。焦煤方面,国内煤矿复工速度较快,蒙古国甘其毛都口岸有通关,但目前车辆较少,可考虑做多焦炭空焦煤的做多焦化利润操作。

 

【铜】美联储宣布开启无限量宽松措施,以缓解流动性紧缺的问题,同时美联储表示将向新的贷款计划分配3000亿美金,来帮助金融市场大多数部门。沪铜主力合约2005迅速上涨,涨幅4.29%。现货市场 今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~贴水30元/吨,平水铜成交价格37800元/吨~38080元/吨,供需拉锯,市场仍偏谨慎,下游保持适量逢低买货,市场成交改善较为明显。LME铜库存226200吨,较上一交易日减少1125吨,降幅为0.49%。短期价格仍围绕疫情展开,海外疫情发展迅速,尽管海外欧美各国推出量化宽松来刺激,但尚在疫情防控的阶段中,对消费的实际刺激略显无力。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

 

【锌】随着美国推出“无上限”量化政策,沪锌主力2005合约快速走高,涨幅1.81%。沪锌运行重心迅速抬升,目前锌基本面变化不大,与宏观指引有关。锌下游订单已基本复苏回暖,但部分终端客户提前下达订单,对未来消费及备货有所透支。 从上周开始,锌锭社会库存累库阶段已进入尾声,库存出现少量去库。然多为下游企业在锌价低位处的囤货导致,并不能反应终端真实消费情况。短期仍需关注去库的持续性以及速度,同时需要关注各地升贴水变化。预计消费将于4月逐步释放。锌锭下游需求大幅下滑,对国内锌市利空。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

 

【原油】外国媒体报道称,美国页岩油主产区德克萨斯州近半个世纪以来首次考虑原油减产的方案,此举将可能产生巨大的经济和政治影响。美国能源部决定,派遣人员前往沙特进行协商,时间至少为数月。联邦政府可能会与沙特和俄罗斯协调减产,这样做理论上可以将油价稳定在30美金以上,从而避免整个石油行业的崩溃。合理推测,美国页岩油企业很可能施加政治影响力,向OPEC尤其沙特方面斡旋,同时美国原油产量触顶回落一定程度上将部分对冲沙特增产的压力,关注未来美国的介入能否有助于促成沙特和俄罗斯在原油市场上达成停战协议。

 

【橡胶】东南亚橡胶产区疫情虽不及欧美和远东严重,但近期确诊病例也呈现攀升态势。疫情大背景下,对天然橡胶主产国的情况梳理如下。三大产胶国中,泰国和印度尼西亚疫情相对马来西亚稍好。泰国已有武里喃府、乌泰他尼府相继封城,3月18—31日期间,封闭曼谷及周边县市区的娱乐场所,宋干节假期取消。据悉,泰国天然橡胶工厂目前尚未受到影响,工人可正常上班。然而中国疫情损害需求,泰国天然橡胶出口量后期明显缩减。印尼目前检测新冠病毒的试剂盒不足,确诊存在一定困难,且民众防范意识相对薄弱。胶价低迷是胶农割胶积极性不高的主要原因,原料产出不足,供应商利润亏损,少有印标出口中国。天然橡胶行业在经济不景气的大环境下难以独善其身,至于疫情是否会影响新一轮割胶,还需关注未来一个月的发展情况。

 

【豆类基本面】受技术性买盘以及担忧疫情扩散将使南美大豆发运放缓的共同影响,周二CBOT大豆期货市场继续震荡上行,技术上实现六连涨,盘中油强粕弱特征较明显。疫情在全球多地持续加重,市场担心巴西和阿根廷的一些港口可能采取限制出口措施,为南美大豆出口带来不利影响,由此可能吸引部分进口商转向采购美豆。当前巴西大豆收割率超过七成,分析机构近日小幅下调巴西大豆产量预估值,但该国总产量仍在创纪录的1.2亿吨之上。阿根廷大豆即将进入收割期,前期遭遇旱情影响的作物区天气条件有所改善。相比疫情对全球大豆需求层面造成的影响,南美局部小幅减产并不会改变全球大豆市场供大于需的大格局。马来西亚棕榈油市场周二强势反弹,该国为防控疫情而暂停数个种植园生产,引发市场对棕榈油供应的忧虑,棕榈油价格自低位大幅回升。美豆市场保持反弹节奏,国内豆油稳步攀升,棕榈油强势跟涨,大豆市场再创反弹新高。

 

【大豆】国产大豆产区报价继续高位运行,东北及内蒙古地区商品豆装车报价升至2.20-2.25元/斤,销区局部大豆价格小幅上扬。产区基层农户手中粮源有限,产区多地直属库启动大豆收储,挂牌收购价为2.10元/斤,预计收购总量约为20万吨,近日有消息称部分收购点已将价格提至2.20元/斤,农户看涨预期持续增强,贸易商收购成本上升。南方销区大豆需求并未明显好转,对当前产区大豆高价格认可度不高,高价对需求的抑制效应有所体现,需求端相对理性。周二豆一期货市场高开高走大幅反弹,5月合约价格再创反弹新高,强势特征十分明显。本轮国产大豆市场的反弹动力在于供应端现货紧缺,产区大豆余粮不足以及国储库高价入市收购令大豆价格底部明显抬升。在春播即将展开之际大豆价格快速攀升,有助于大豆种植面积扩增。当前国产大豆期货和现货价格均处于近5年同期高点,市场冲高回落风险在加大。预计今日豆一2005期货合约延续高位震荡状态,可盘中顺势参与或继续保持观望。

 

【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价涨势趋缓,多地在10-30元/吨上下波动,东莞报价3060元/吨,秦皇岛3190元/吨。经历连续快速上涨后,市场高位追涨趋于谨慎,成交量普遍回落。当前豆粕市场的看涨动力主要来自三低,即国内港口大豆周转库存、油厂豆粕库存以及3月大豆到港量均大幅偏低。受此影响,近期国内大豆压榨量将继续在140万吨低位徘徊。市场关注的南美封港和装运延迟被证伪,豆粕市场可能震荡整理等待下一个风口。国内生猪产能有序恢复,扶持政策陆续见效,能繁母猪存栏量连续5个月增长,2月份较去年9月份增长10%,为下半年生猪市场向好发展和饲料需求增长奠定基础。中国大豆进口商积极抓住海外大豆价格处于相对较低位置时大量采购,国内远期大豆供应将明显好于当下,远期豆粕价格的上升空间可能受限。预计今日国内粕类期货市场延续震荡整理行情,主力资金大举移仓令近月合约调整幅度较大,可保持震荡思路适量减持豆粕多单或短线顺势参与。

 

【油脂】周二CBOT豆油市场继续回升,市场油强粕弱格局较为突出。马来西亚棕榈油市场周二大幅上涨,马来西亚宣布因控制疫情扩散而暂停一些种植园生产后,供应忧虑激活市场看涨热情。周二国内油脂板块整体回升,棕榈油高开高走跟随外盘强势补涨,豆油高开震荡继续稳步回升。随着国内社会经济活动陆续恢复正常,中下游集中补库,上周至今国内豆油成交量出现明显攀升,3-4月大豆进口量偏低,国内豆油库存压力持续下降,均有利于豆油价格继续回升。马盘棕榈油出现利多题材再为油脂板块整体反弹注入动力。受国内豆粕和豆油价格连续上涨影响,当前进口南美大豆压榨利润升至300元/吨之上,较高的压榨收益可能令豆油价格存在冲高回落的风险。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势,可保持震荡偏强思路适量增持豆油和棕榈油期货多单或盘中低买高平滚动操作。

 

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