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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年3月26日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-03-26    点击数:

【宏观策略】美股在美联储强势支撑下维持强势,但是振幅扩大,预计全球主要大类资产都要从大跌过渡到强震的态势,短线交易难度较大。预计在全球央行不计成本的救市下,短期流动性危机以及恐慌抛售潮将逐渐结束,第一阶段下跌趋于结束。第二阶段的市场将充分对疫情下宏观的冲击程度为反馈,因此疫情的发展状况、拐点以及各国刺激经济的手段和效果是后市的观察点。目前维持市场强势震荡的判断。

 

【股指期货】A股在外围市场的反弹下连续两日反弹,流动性危机解除之后,沪港通再现流入,市场走势相对平稳。考虑到欧美疫情并未看到拐点,不排除近期外围市场再度动荡的可能,因此操作上尽量以轻仓为主,注意关注外围市场变化。整体看逢低买入比波段做空胜算和可操作性更易。中期行情需要耐点等待外围疫情拐点出现。

 

【贵金属】黄金在冲至年内高点后回落,波幅较大,主要原因是短期内上涨幅度过大。考虑到避险资产是此轮行情中表现最佳的品种,黄金前期大幅调整更大程度上是受美金流动性影响,与基本面关系不大,建议继续关注逢调整后的买入机会,追高仍较为被动。

 

【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3120元/吨,涨30元/吨;普氏62%铁矿石指数87.05美金/吨,涨2.75美金/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3520元/吨,涨20元/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格3400元/吨,涨20元/吨。宏观层面,近期外围市场仍处于大幅波动中,美联储无限QE,流动性解除后资产价格出现反弹。国内公布1-2月份宏观经济数据,工业增加值、消费、固定资产投资、房地产投资等数据均出现大幅下滑。供应端螺纹钢产量略回升,高炉开工率有所回升,短流程复工加快。需求复苏期日均成交较好,4-5月份观察需求强度的持续性。社会库存出现拐点,特别是钢厂去库幅度较大。短期价格跟股市走势相关性较高,重点关注后期去库存力度。铁矿方面,上周澳洲巴西铁矿发运总量2450.9万吨,环比上期增加427.3万吨,全国26港到港总量为1873.7万吨,环比减少134.2万吨。Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1590.71万吨;烧结粉总日耗57.87万吨;库存消费比27.49,进口矿平均可用天数24天。Mysteel全国45港口进口铁矿库存为11844.13万吨,较上周降67万吨;日均疏港量299.33万吨,降1.784万吨。受新冠疫情影响,Vale暂停其马来混矿业务至3月31日;Vale和FMG出现员工检测称阳性;印度封城21天,港口出口也受到影响,多港口发布不可抗力声明。需求端目前钢厂库存处于低位,港口库存下降,关注疫情对供应扰动,价格波动价格,更多关注5-9高位反套机会。

 

【焦煤焦炭】焦炭方面,焦企开工率出现连续回升,供应端压力显现,受前期价格大跌,四轮价格调降后多数焦企将处于盈亏平衡附近,下游钢厂复产及贸易商采购等,部分焦企库存开始逐步去化。一般当焦化行业利润达到盈亏平衡附近时,期货盘面会先于现货先见底。从驱动看,关注山东3月底、4月底去产能情况,后期钢厂高炉开工率回升有补库预期,现货价格存支撑。焦煤方面,国内煤矿复工速度较快,蒙古国甘其毛都口岸有通关,但目前车辆较少,可考虑做多焦炭空焦煤的做多焦化利润操作。

 

【铜】美联储推出无限量QE,成为迄今为止最激进的市场干预行动,导致通货膨胀预期升温;并且湖北省将陆续解除离鄂管道管控,中国疫情防控取得成效,利于经济活力修复,基本金属全线上涨,沪铜主力合约2005迅速上涨,重新站上39000。外贸市场仍因进口比价较差导致市场需求持续不见好转,成交清淡。据反馈一方面市场货源不多,另外仍是受到海外炼厂装运后延的影响,已发运货物船期也有延后的情况,需求方面也表现清淡。价格继续僵持不变。短期价格仍围绕疫情展开,海外疫情发展迅速,尽管海外欧美各国推出量化宽松来刺激,但尚在疫情防控的阶段中,对消费的实际刺激略显无力。此次铜价反弹是对美联储持续释放流动性政策的一个正面回应,也是补充了之前的超跌部分,待疫情结束回归基本面。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

 

【锌】沪锌运行重心迅速抬升,目前锌基本面变化不大,与宏观指引有关。据上海有色网测算,目前矿山成本为8250元/金属吨,已达到矿75成本分位线。小型矿山已亏损,且由于春节期间基本均进入休假或检修状态,目前由于疫情和锌价跌幅较大,企业均延后复工时间,基本处于减停产状态,而中型矿山陆续触及亏损。锌下游订单已基本复苏回暖,但部分终端客户提前下达订单,对未来消费及备货有所透支。从上周开始,锌锭社会库存累库阶段已进入尾声,库存出现少量去库。然多为下游企业在锌价低位处的囤货导致,并不能反应终端真实消费情况。短期仍需关注去库的持续性以及速度,同时需要关注各地升贴水变化。预计消费将于4月逐步释放。当前宏观风险还未散尽之时,建议投资者暂时观望,不要盲目抄底。

 

【原油】美国能源信息署(EIA)表示,新冠疫情的全球蔓延严重打击了经济活动,引发对能源需求衰退的忧虑。EIA预计,今年一季度全球原油需求将大幅减少91万桶/日,并下调全年石油需求增速预估值66万桶/日至37万桶/日。EIA预计,2020年美国原油产量将增加76万桶/日至1299万桶/日,此前预期为1320万桶/日;2021年美国原油产量将下降33万桶/日至1266万桶/日,此前预期为1356万桶/日,这将是2016年以来美国原油供应首次出现萎缩。就当前原油基本面来讲,高成本产能出清尚待时日,需求或将出现负增长,市场准备迎接大规模供需失衡的冲击。

 

【橡胶】马来西亚是东南亚产胶国里疫情最严重的国家。马来西亚政府宣布自3月18—31日全国范围实施行动管制令:学校停课;限制群众集会和行动;禁止国人出国;限制所有外国游客及访客入境;除提供必需服务的机构,所有政府机构关闭。目前正值马来西亚天然橡胶低产季,新鲜胶水产出紧缺,在疫情影响下,马标、马混以及部分泰国天然橡胶供应短时受限。即便马来西亚封闭了槟城港,会导致大量货源出口不畅,但中国国内天然橡胶库存居高,下游需求正处于复苏过程中,眼下供大于求的格局并未改变。

 

【豆类基本面】受压于农户卖出和豆粕急跌,周三CBOT大豆期货市场未能守住盘中涨幅震荡收低结束此前六连涨,盘中油强粕弱特征十分突出。巴西修订封锁令,允许包括中粮集团在内的全球性贸易企业外运农产品,市场对此前国际豆粕供应紧张的担忧解除,美豆粕急跌回吐此前升水。当前巴西大豆收割率超过七成,分析机构近日小幅下调巴西大豆产量预估值,但该国总产量仍在创纪录的1.2亿吨之上。3月巴西大豆出口加快,美豆出口面临较强竞争压力。阿根廷大豆即将进入收割期,前期遭遇旱情影响的作物区天气条件有所改善。美国农业部3月31日将公布2020年美国大豆种植意向报告,分析师平均预估美豆播种面积为8486.5万英亩,比上年大幅增加。马来西亚棕榈油市场周三继续上涨,该国延长种植园停产时间引发市场对棕榈油供应的担忧,但包括印度在内的多国实施封城不利于棕榈油需求。美豆粕炒作因素被证伪后出现急跌,美豆反弹节奏放缓。国内豆油稳步攀升,棕榈油强势反弹,大豆市场屡创反弹新高,豆粕市场有望承压回吐近日涨幅。

 

【大豆】国产大豆产区报价整体保持坚挺,东北及内蒙古地区商品豆装车报价升至2.20-2.28元/斤,销区大豆价格维持稳定。产区基层农户手中粮源有限,近日中储粮直属库轮换收购公示价格由2.10元/斤提高至2.20元/斤,带动市场看涨情绪,各类收购主体纷纷提价抢豆,农民惜售造成产区大豆供不应求。销区大豆价格追随产区上扬,但需求并未明显好转,成本向下传导较困难。周三豆一期货市场延续高开高走强势格局,买盘活跃,5月合约价格连创反弹新高。本轮国产大豆市场的反弹动力在于供应端现货紧缺,产区大豆余粮不足以及国储库超常规助推大豆价格所致。在春播即将展开之际大豆价格快速攀升,有助于吸引农民扩种大豆。有消息称产区地储大豆即将投放市场,大豆市场炒作情绪可能受到影响。预计今日豆一2005期货合约延续高位震荡走势,可盘中顺势参与或继续保持观望,高位追涨需谨慎。

 

【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价延续涨势,多地涨幅在20-40元/吨,东莞报价3100元/吨,秦皇岛3190元/吨。中下游多以完成补库,追高较为谨慎,成交量不大。当前豆粕市场的看涨动力主要来自“三低”,即国内港口大豆周转库存低、油厂开工率低导致豆粕库存低,以及3-4月预期到港大豆数量低。巴西和阿根廷相继爆出因防控疫情导致港口工作效率下降,引发国内担忧南美大豆无法按期到港,豆粕市场看涨情绪受到提振。国内生猪产能有序恢复,扶持政策陆续见效,能繁母猪存栏量连续5个月增长,2月份较去年9月份增长10%,为下半年生猪市场向好发展和饲料需求增长奠定基础。近期中国进口商加大南美和美国大豆采购力度,为国内远期大豆供应提供保障。当前豆粕市场交易的重点是现货供应紧张,在巴西解除对跨国粮商的贸易封锁令后,市场对国内远期大豆供应的担忧情绪下降。预计今日国内粕类期货市场承压低开,可减持豆粕多单或维持观望。

 

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收高,技术上延续反弹节奏,油强粕弱格局十分突出。马来西亚棕榈油市场周三继续上涨,马来西亚因防疫延长管制令引发市场对棕榈油供应的担忧,但印度封城的消息可能影响棕榈油需求。周三国内油脂板块继续保持强势,棕榈油继续领涨,豆油高开高走继续深化反弹行情。随着国内社会经济活动陆续恢复正常,中下游集中补库,国内豆油成交量持续攀升,当前油厂因缺豆开工率大幅下降,3-4月大豆进口量预期偏低,国内豆油库存压力得到释放,为豆油价格持续走强提供支撑。马来西亚棕榈油减产题材持续发酵,经历前期大幅下跌的油脂板块进入利多敏感期。受国内豆粕和豆油价格连续上涨影响,当前进口的南美大豆压榨利润在300元/吨之上运行,较高的压榨收益可能增加豆油价格冲高回落的风险。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势,可保持震荡偏强思路适量持有豆油和棕榈油期货多单或盘中低买高平滚动操作。

 

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