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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年5月20日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-05-20    点击数:

【宏观策略】宏观面相对稳定,美股小幅回落,大宗商品亦跟随小幅震荡。一季度全国一般公共财政收入14.5%,创1990年以来同期最大跌幅,4月财政支出增速转正,环比回升16.9个百分点,财政收支压力较大,但是财政政策是复苏经济的关键,建议密切关注即将召开的两会对财政赤字和财政政策的安排。整体看近期商品市场的反弹更多是金融属性从美股、地产方面的外溢,以及油价反弹所刺激。需求端面临的压力依然较大,建议对预期较高,反弹幅度较大的品种保持一定程度谨慎。


【股指期货】两市在外围市场带动下高开高走,沪指再度接近2900点,中小创和科创板情绪高亢,创业板已经创反弹以来新高,其走势与美股纳斯达克市场如出一辙。考虑到企业盈利恢复仍需要较长时间,目前以“总市值/M2”来衡量流动性这一因素对市场的推动,以美股走势来衡量市场风险偏好的变化。因此当前的流动性和美股走势是市场的决定性因素,中小创和科创板部分板块从估值看已经严重脱离正常区间,但市场更多是从行业空间来定价,预计中小创强于主板的态势短期内不会改变。


【贵金属】19日美联储主席鲍威尔出席了美国财长姆努钦在国会就CARES法案所做的首次季度听证会表示,美联储的资产负债表目前正在膨胀,原因是美联储正在购买大量证券来支撑美国经济。但鲍威尔对此并不太担心,他认为随着时间的推移,资产负债表上来自于这个时代的资产将会到期并转出负债表。鲍维尔的表态再度强调了其宽松的态度不变,这对金价来说仍是极大支撑。另外市场对疫苗的质疑有所增加,全球疫情并未出现大的转折点,这对金价形成支撑。整体看宏观面仍较为利多金价,预计黄金仍将震荡上行。


【铜】在基本面无重大变动的情况下,市场受宏观回暖情绪影响普遍反弹。沪铜主力连续3天收涨,延续强势。上海电解铜现货对当月合约报升水180~升水210元/吨,期现共涨,持货商再推升水意犹未尽,成交踊跃,持货商再度上抬。铜矿端,据悉,一旦铜价回升以及因新冠病毒实施的限制措施得以放宽,内华达铜业(Nevada Copper)旗下的南瓜空心地下铜矿Pumpkin Hollow扩产项目就将重启。铜矿和精炼铜的主产国和主要进口国的生产和运输都出现了扰动,这可能将影响后续进口的数量和效率,有利于近端走强;铜下游消费表现仍偏强,持续去库带动现货维持升水,铜精矿TC小幅回升,近两月冶炼产量持稳,但未来仍有被矿石供给干扰的可能,铜基本面不弱。两会临近,对政策的期待使工业品整体走强,原油及铜价皆显著上行,预计铜价仍将偏强运行。


【锌】上海0#锌主流成交于16960-17070元/吨, 0#锌普通对6月报升水160元/吨报价,市场进口锌报价主流以SMC、西班牙、比利时、秘鲁、哈锌为主,贸易商交投尚好,但华东地区消费较差,下游多以观望为主,高价采购意愿较低。锌价持续性上涨与加工费回调的同时,矿端利润也在开始恢复。近段时间矿企出货意愿出现改善。面对高锌价本周下游接货意愿也有所转弱,这就导致库存在本周开始出现了小幅反弹。从海外方面考虑,尽管当下全球各国疫情的发展阶段各不相同,但大部分国家已经出现了拐点,部分欧美国家相继出台了经济复苏计划,将于5月陆续放松封锁。但在供应端未完全恢复之际,短期锌价维持震荡偏强态势。


【原油】能源机构IHS Markit预计,近期全球石油工业将迎来历史上最大规模的减产和停产活动。该机构报告指出,2020年二季度约有折合1700万桶/日(其中原油为1400万桶/日)的石油产能将被削减及关停。由于二季度全球原油需求将同比减少2200万桶/日,能源消费的窒息,叠加限产政策和库容不足,正在共同推动全球范围内前所未有的原油市场产能出清现象。以沙特为首的OPEC,与OPEC亦敌亦友的俄罗斯,甚至美国等西方产油国,都不得不成为了减产的主力。为什么减产,在哪里减产以及应该如何减产,这是一系列复杂的问题,如果有一定之规也不至于令产油国争论不休。全球原油体系庞大而敏感,各种影响因素不尽相同,但从结果上看无疑是清晰的:前期国际原油跌至谷底甚至惊现负值,令所有产油国受制于无情的市场规律,全球原油供应体系正在经历一场减产大潮,供需再平衡的力量将产量迅速地调整到与需求匹配的较低水平。


【橡胶】中汽协认为,随着4月国内汽车产销趋于好转,5月汽车行业还会进一步延续回暖。关于未来汽车市场形势及行业发展,中国汽车流通协会分析,随着各地学校开学和旅游逐步恢复,用车需求将有所增加,对汽车消费有一定拉动作用,5月国内车市销量相比4月将继续有所上升。虽然4月汽车销量一举打破持续21个月的同比下降颓势,首次实现正增长,但能否就此重启增长态势仍是问号。消费反弹或许会持续一段时间,但力度很可能会逐渐减弱。受政策和市场反弹的刺激,前期被压制的汽车消费会在二季度大规模释放,助推销量走高。但经济仍然充满不确定性,下半年消费存在被提前透支的可能,二季度可能会成为全年销量高点。


【豆类基本面】美豆消息面趋于平稳,市场等待中国新的采购采购进展,周二CBOT大豆期货市场震荡收低,整体仍未脱离低位盘整区间。美国农业部公布作物生长报告显示,截止5月17日当周,美豆种植率为53%,去年同期为16%,五年均值为38%;当周美国大豆出苗率为18%,同样快于去年和常年水平。美豆开局状态良好,市场对美豆产量前景保持乐观预期,一定程度上限制市场看涨情绪。进口巨量大豆陆续到港,国内油厂开工率提高,国内豆粕和豆油库存进入增加周期,成为主导当前豆类市场走势的关键因素。马来西亚棕榈油市场周二延续涨势,继马来西亚宣布将棕榈油出口关税调降至零后,马来西亚宣布重启生物柴油计划以及印度恢复自马来西亚进口棕榈油的消息提振棕榈油需求前景。美豆市场弱势震荡,期待更多中国需求降低库存压力。国内豆类市场维持震荡行情,棕榈油跟随外盘表现偏强,豆油冲高回落回归自身供需,豆粕反弹动力不足尚未脱离弱势,大豆市场抛压不减,技术形态保持跌势。


【大豆】周二国产大豆产区现货报价多数持稳,东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.63元/斤之间运行,现货供应偏紧对价格构成较强支撑。销区大豆市场局部继续小幅调整,河南安徽等地贸易商为菜籽和小麦腾库降价出货意愿提升,需方采购相对谨慎,多地维持有价无市状态。大豆拍卖预期对期货市场的影响仍在持续,销区需求乏力也使市场看涨信心不足。周二豆一期货市场先扬后抑反弹受阻,尾盘再现抛压,技术表现保持偏空格局,市场杀跌情绪尚未完全释放。东北主产区大豆播种面积明显增加,临储大豆拍卖实锤落地前大豆期货市场仍有惯性回落空间。预计今日豆一2009期货合约继续向下寻找支撑,延续震荡偏弱行情,可适量持有大豆期货空单或盘中顺势逢高抛空参与。


【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价窄幅震荡,局部下跌10-30元/吨,沿海豆粕主流价格多运行在2610-2740元/吨之间。进口大豆到港量持续攀升,豆粕库存增加令油厂挺价动力不足,部分油厂和贸易商连续降价销售,豆粕现货市场仍处于调整节奏。油厂开工率连续提升,豆粕库存持续增加。截止5月15日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量36.76万吨,周度增幅在20.21%,预计本周油厂大豆压榨量将达到或突破200万吨超高水平,豆粕库存将继续回升。从中国前期采购和国外装船情况看,预计5-7月进口大豆月均到港量可达到1000万吨,高于国内月度正常加工量。近日国内禽畜产品市场整体走弱,疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现,养殖效益下滑,企业补栏节奏放缓,养殖端对豆粕需求影响有限。外部大豆供应充足且缺少天气炒作题材,国内豆粕供应获得充分保障,豆粕市场在此利空因素下很难扭转当前偏弱节奏。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势,可继续适量持有豆粕期货9月空单或盘中顺势操作。


【油脂】周二CBOT豆油市场冲高回落,追涨动力有所减弱。马来西亚榈油市场周二继续上涨,印度恢复马来西亚棕榈油进口降低棕榈油库存压力,接二连三的利多消息带动棕榈油价格重心提升。国内油脂板块周二走势出现分化,棕榈油承接外盘强势继续反弹,豆油和菜籽油则冲高回落。国内油厂压榨量连续回升,豆油需求不温不火,油厂提货速度放缓,豆油商业库存升至87万吨,连续数周回升,供应压力令豆油价格主动上涨动力不足,近日反弹主要是受棕榈油市场带动。近期马来西亚棕榈油接连获得利好因素提振,市场看空情绪有所改善,棕榈油价格得到部分修正。由于东南亚棕榈油处于季节性增产周期,在疫情对全球棕榈油需求的冲击仍未结束前,棕榈油去库存难度依然不小,宜以反弹思路而非反转思路看待当前棕榈油市场变化。预计今日国内油脂板块回归各自供需因素,维持震荡行情,豆油和棕榈油期货空单可适量减持,盘中短线参与或暂时观望。


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