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澳门金莎娱乐早盘分析摘要(2020年5月22日)

金莎娱乐官方网站:澳门金莎娱乐期货    澳门金莎娱乐:2020-05-22    点击数:

【宏观策略】宏观面较为平稳。欧元区公布的5月制造业PMI初值39.5,显著高于预期和前值,回升速度较快。5月欧元区疫情逐渐好转,多国开始恢复经济活动,因此PMI出现反弹。目前大部分西欧国家接近疫情增速拐点,主要国家防控措施正在逐渐放开,欧元区PMI后续有望继续反弹。美国方面,新增感染人数仍然在2万以上,但是大部分州已经恢复经济活动。建议关注欧美经济体复工情况,其对外需影响较大。当前市场处在“经济复苏+流动性过剩阶段”,相对利于市场反弹,但是需要注意品种需求的变化。


【股指期货】2020年两会正在召开,历史上看两会较少制定细分政策,但是对宏观政策定调仍值得关注,因此建议投资者注意两会传达的政策信息。金莎娱乐官方网站前期强调A股走势主要受流动性和市场风险偏好的影响,从近期走势看,市场在经历较长时间反弹后,如果没有超预期利好因素推动,重回宽幅震荡区间的概率较大,注意美股走势对情绪的影响,注意市场节奏的变化。


【贵金属】黄金在接近前期反弹新高后再度回落,其走势是正常的日间波动,从驱动因素上看,尚未看到明显的变化。基于疫情冲击的长期性、全球主要国家政府部门杠杆率提高的趋势以及全球主要央行维持宽松取向这些因素,金价中长期上行趋势难改。考虑到黄金震荡上行的节奏明显,对于市场短期波动不要采取追涨杀跌的策略。


【铜】两会终于将要召开,市场暖意浓厚,沪铜延续强势走势。现货对当月合约报升水160~升水200元/吨,平水铜成交价格44550元/吨~44650元/吨,下游保持刚需接货的节奏,但由于进口铜清关入库的持续增加,令进口铜货源明显增多,逢高换现压力令升水短期将止步于200元/吨关口。海外矿山受疫情影响生产及物流受限,铜矿主产国智利、秘鲁4月均处于紧急状态。废铜、粗铜原料紧俏,导致我国冶炼厂开工率降低。供给端紧张逻辑对铜价支撑明显减弱。随着疫情封锁政策放宽,原料端秘鲁铜矿供应恢复,马来西亚废铜拆解企业也逐渐复工,两国境内物流同样自5月中旬起改善。市场情绪自然地由乐观转为审慎,铜价保持震荡偏强运行。


【锌】锌供应压力较大,世界金属统计局(WBMS)本周三公布的月报显示,2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨,2019年全年为供应短缺7.5万吨。沪锌库存再度下降,降幅4.94%,至116,022吨,刷新逾三个月低位。而伦锌库存暴增近一成,至107,275吨,刷新2019年2月11日以来新高。目前仍处于目前仍处于锭锭消费旺季当中,去库过程仍在进行,且随着TC下行至炼厂成本附近以后,可能会引发市场对于后市炼厂逐步减产的预期,从而对价格形成一定支撑。目前锌下游需求回升,国内各大区域复工复产基本到位。而短期海外锌矿也预计6月之后锌矿供应紧张的局面会有所缓解。远期供应压力犹在,锌价涨幅有限;整体走势或陷入窄幅震荡,同时关注海外矿山复产动向与库存变化情况。


【原油】美国能源信息署(EIA)数据显示,截至5月15日当周,美国原油库存减少498.2万桶至5.26494亿桶,增强了原油反弹的市场信心。其中,美国原油期货交割地—俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少558.7万桶至5685.7万桶,极大缓解了库容告急之忧,初步排除了造成WTI5月合约负值的隐患。美国原油库存压力出现减轻的趋势,无疑对油价构成利好,不过追根溯源来看,原油库存下降更多应归结为供应大幅减少,而非需求的实质性好转。OPEC秘书长巴尔金都表示,对OPEC大力实行新一轮减产协议推动油价上涨感到欣慰,且不排除进一步采取措施支撑市场的可能性。目前国际原油市场正在表现出逆转的迹象,从疫情高峰期的严重过剩到下半年可能出现的供不应求。如果不出现第二轮疫情,叠加全球主要产油国继续严格控制产量,预计未来油价将稳步回升至新的市场均衡点。

【橡胶】今年国内天然橡胶开割季全面推迟,主要原因归结为:公共卫生事件导致需求和价格低迷;3—4月云南产区干旱,橡胶树生长受到影响;5月以来白粉病蔓延,部分胶林出现黄叶落叶,开割不得不再度延后。近年来胶价持续走低,胶农可用于胶林维护及病虫害防治上的投入减少,目前部分片区白粉病严重,防治工作却尚未得到有效开展。另一方面,鉴于种植园与割胶工人多采取3:7或4:6分成,虽然劳动力不至于非常短缺,但低价也造成胶农割胶积极性有限。受开割推迟影响,橡胶加工厂复工也随之放缓,目前胶厂开工负荷仍然很低。除部分生产非交割品的民营企业春节后零星复工生产外,以全乳交割品为主的企业整体刚刚恢复正常不久。开割初期,加工厂主流胶水收购价在8.2—8.9元/公斤,较去年开割初期9.5元/公斤的价格偏低。预计年内国内天然橡胶产量下降或将成为大概率事件。


【豆类基本面】因市场担心中美贸易关系影响中国对美豆需求,周四CBOT大豆期货市场承压大幅回落,技术上再度考验前低支撑性。美国农业部公布的出口销售报告显示,截止5月14日当周,美国2019/2020年度大豆出口净增120.5万吨,较前一周暴增99%,高于市场预估区间的上沿,新年度美豆出口也好于预期。近日中美在多个领域激烈交锋,市场对美豆后续对华出口的担忧明显升温。此外,美豆开局状态良好,市场对美豆产量前景保持乐观预期,市场关注点开始向新季美豆供应转移,无法为美豆反弹注入利多因素。进口巨量大豆陆续到港,国内油厂大豆压榨量升至正常偏高水平,国内豆粕和豆油库存进入宽松周期,成为主导当前豆类市场走势的重要因素。马来西亚棕榈油市场周四大幅攀升,继降税和重启生物燃料政策后,马来西亚与印度关系改善有望提振5月棕榈油出口。马盘利多因素频现,棕榈油市场处于反弹节奏。担心中国需求下降,美豆市场承压回落,维持低位震荡格局。国内豆粕市场反弹受阻,供应宽松限制市场反弹动能;棕榈油被动跟涨,外强内弱格局有望延续;豆油既受棕榈油提振又受豆油库存增加施压,走势较为胶着;大豆市场因拍卖预期落空而大幅修正此前跌势。


【大豆】周四国产大豆产区现货报价保持稳定,东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.62元/斤之间,现货供应偏紧对价格构成较强支撑。销区大豆市场局部较昨日下跌0.05元/斤,河南安徽等地贸易商为菜籽和小麦腾库出货意愿提升,需方采购相对谨慎,当地大豆呈现有价无市状态。玉米稻谷等粮食拍卖政策公布,大豆拍卖未包括在内令期货市场看空情绪缓解,周四豆一期货市场止跌回升大幅反弹。 东北主产区大豆播种面积明显增加,大豆拍卖周期再度延后令期货市场再度受到坚挺的现货提振,大豆期货有望对此前连续下跌展开修正。预计今日豆一2009期货合约维持震荡回暖行情,大豆期货空单宜减持,市场分歧加大观望等待为佳。


【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价震荡整理,局部波动幅度在10-20元/吨,沿海豆粕主流价格多运行在2610-2730元/吨之间。进口大豆到港量稳步攀升,豆粕库存处于上升周期,需方采购较为谨慎,成交量表现一般。油厂开工率连续提升,预计本周油厂大豆压榨量将达到或突破200万吨左右,为豆粕供应提供可靠保障。从中国进口商前期采购和国外装船情况看,预计5-7月进口大豆月均到港量可达到1000万吨,高于国内月度正常加工量。在巨量进口大豆压力下,国内豆粕市场追高动力仍显不足。国内禽畜产品市场整体走弱,疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现,养殖效益下滑,企业补栏节奏放缓,养殖端对豆粕需求影响有限。美豆种植快于常年且距离天气炒作时点尚远,供应宽松仍是当前豆粕市场的主要驱动力量。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势,可适量持有豆粕期货9月空单或盘中顺势操作。


【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低,跟涨力度减弱,呈现反复震荡状态。马来西亚榈油市场周四大幅上涨,5月出口好于预期令市场维持偏强节奏。周四国内油脂板块宽幅震荡冲高回落,技术上虽保持回暖节奏,但高位追涨盘趋于谨慎。疫情冲击下国家对重要农产品库存安全格外重视,市场传言近日又有两家国企采购进口豆油作为储备,市场预期国内部分豆油也可能会用于储备。国内油厂大豆压榨量连续回升,豆油需求不温不火,油厂提货速度放缓,主要油厂散油日成交不足2万吨,月底豆油商业库存有望升至100万吨,供应宽松仍是当前豆油价格反弹较为谨慎的主要阻力。近期马来西亚棕榈油市场在降低出口关税、重启B20生物柴油政策以及印度恢复进口等消息影响下走出一波反弹行情,市场看空情绪得到缓解。目前东南亚棕榈油处于季节性增产阶段,棕榈油去库存压力依然不小。国内棕榈油处于被动跟涨状态,外强内弱局面有望延续。预计今日国内油脂板块维持震荡走势,可盘中顺势适量参与豆油和棕榈油期货交易或继续观望。


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