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工具创新渠道通畅 对冲基金迎财富管理新篇章

金莎娱乐官方网站:和讯期货    澳门金莎娱乐:2015-01-19    点击数:


    由上海市期货同业公会主办的第五届期货机构投资者年会于上海国际会议中心召开,在下午的对冲基金与财富管理分论坛上,来自交易所、银行、券商、期货企业、私募机构的各界嘉宾就指数产品开发、财富管理新趋势、国内对冲基金发展现状等话题展开了深入交流和讨论。

  商品期货ETF将成为核心配置工具

  上海期货交易所创新办总监助理朱洪海以“商品指数衍生品创新与商品期货ETF”为题,详细的先容了商品指数的研发的重要性。

  朱洪海表示,从海外经验来看,商品指数能起到巨大的作用,具体体现在:为机构投资者和期货市场之间搭建起一座桥梁,机构投资者所具有的抗通胀、多元化配置的需求,能够为期货市场注入稳定、长期、多头的资金,从而有效的提高了市场流动性和深度,为实体企业的套期保值提供了有利条件。

  此外,商品指数大多数情况下走势都领先于CPI和PPI,能够成为有效的价格信号和投资指引,也为相关行业提供了一个对冲风险的工具。

  目前在美国期货市场上,商品指数投资在总持仓金额中的占比达到了31%。

  朱洪海先容了目前上期所正在研发的有色金属指数。他表示,之所以会选择优先发展有色金属指数出于以下考虑:有色金属与原油一样都是通胀相关性最大的品种,而我国是有色金属生产和消费的大国,目前在上期所交易的有色金属期货品种是国内最为成熟、影响力大的品种。

  上期所有色金属指数已于今年5月开启仿真交易,从半年来的走势来看,收益率并不逊于股指期货,而波动率更小,一旦做成ETF上市交易,可望为机构投资者和实体企业提供一个优质的核心配置工具。

  优势互补 银期合作可望更趋深入

  浦发银行(600000,股吧)资产管理部副总经理杨再斌分析了财富管理的新趋势,并站在银行的角度,对银期合作模式做了展望。

  杨再斌以浦发银行为例,他认为,银期合作的主要模式可以归纳为四个方面:

  以中介业务为基础,迅速扩大银期经济业务;以资产管理为动力,加快拓宽银期理财计划;以期货风险管理子企业为契机,积极探索银期风险管理;以期货投资咨询为抓手,快速提高银期两个市场的专业水平。

  展望即将到来的2015年,杨再斌认为,主要突破点会出现在:FOF和MOM基金合作发行——由银行资产管理出优先资金,由期货风管子企业出劣后资金,成立母基金,根据双方优势互补的原则,组成投资决策委员会,再依据委员会指令投资子基金(FOF);或成立资产管理计划,从市场中选择优秀基金经理组成投顾团队,再由投顾团队对资产管理计划进行投资(MOM)。

  此外,银行和期货企业还能发挥各自优势,共同开发量化对冲产品,以及对其它新业务合作研究。

  转型期寻求资产配置“最优”化

  重阳投资总裁、首席策略师王庆作为国内成功对冲基金的代表,结合目前宏观经济形势,分享了寻找超额收益的投资策略。

  王庆认为,随着近年来中国经济转型,增长点发生变化,原本影响股市四大要素中最为关键的企业利润放缓,作为一个事实已持续相当长一段时间,其影响已经被A股市场所消化了,重要性有所降低。

  目前中国市场上的“刚性兑付”正在被打破,“无风险利率”已呈现下行趋势,这对于以股票、长期债券为代表的所有风险资产都能起到关键作用。

  王庆指出,包括银行理财产品、房地产等投资方向内涵的无风险利率下降,市场资产配置的偏好也将发生改变,对于此前在资产配置中处于低配状态的股票市场是一个机会。

  从前瞻性的判断来看,总体上对A股市场未来前景的预期是不悲观的,未来几年内,市场对于股票和经济转型的理解将会更加丰富。

  在此前提下,王庆对于未来两年投资策略的“最优象限”思路,即:制度转型和经济转型在未来两年内都将是市场将会经历的,转型必然会产生赢家和输家,而作为对冲基金,最优的投资策略,无疑就是同时做多经济转型和制度转型的赢家,做空经济转型和制度转型的输家。

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